BTC يرتفع ثم يهبط: شدّ وجذب بين البيع والشراء في ظل غيوم جيوسياسية وعواكس ماكرو

في 21 يوليو، لامس سعر البيتكوين داخل الجلسة مستوى 65,788 دولاراً، وهو أعلى مستوى له خلال العام، قبل أن يتعرض لضغط هبوطي حتى الساعة 8:00 ليبلغ 65,172 دولاراً. لم تكن حركة “الارتفاع ثم الانكفاء” مجرد تصحيح تقني منفصل، بل جاءت نتيجة تزامن ثلاثة عواكس ماكرو: تراجع توقعات وقف إطلاق النار، وانتعاش أسعار النفط، وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية.

توقعات وقف إطلاق النار تتقلب بسرعة وتتعرض الشهية للمخاطر للكبح

كانت السوق تراهن سابقاً على تهدئة في الشرق الأوسط، لكن الواقع كسر تلك التوقعات خلال ساعات قليلة. في 21 يوليو، رفضت وزارة الخارجية الإسرائيلية رسمياً بياناً اتحادياً من 25 دولة، ووصفت الموقف بأنه “منفصل عن الواقع”، واتهمت حركة حماس بإعاقة اتفاق وقف إطلاق النار. وفي اليوم نفسه، قال رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو إن إسرائيل ستتولى السيطرة على قطاع غزة حتى إذا وافقت حماس على وقف إطلاق النار. تحولت آفاق وقف إطلاق النار من “احتمال تحقيقه” إلى “تأجيل غير محدد”، فعادت علاوة المخاطر الجيوسياسية بسرعة. وباعتبار البيتكوين أصلاً عالي المخاطر، فقد تصدّرها ضغط البيع عندما يتزايد الغموض.

أسعار النفط تهتز بشدة وتعود توقعات التضخم للواجهة

أوضح مسار لانتقال تصعيد الصراع الجيوسياسي يتمثل في أسعار الطاقة. أغلق WTI الخام في ذلك اليوم عند 83.23 دولاراً للبرميل، بارتفاع 0.9%، بينما ارتفع خلال الجلسة إلى 84.80 دولاراً، مسجلاً أعلى مستوى داخل الجلسة منذ 12 يونيو. أما خام برنت فقد تجاوز في وقت ما 91 دولاراً. دفع ارتداد أسعار النفط توقعات التضخم إلى الأعلى مباشرةً—وإذ يُعد التضخم هو المتغير الأساسي الذي ضغط على الأصول عالية المخاطر خلال العامين الماضيين، فإن إعادة تسعير السوق لسيناريو “تضخم أعلى واستمرار أطول” قلّلت تلقائياً من جاذبية البيتكوين كأصل لا يدر فائدة.

عوائد سندات الخزانة ترتفع على نطاق واسع وتكبح الأصول المشفرة

انتقلت زيادة النفط بسرعة إلى سوق السندات. في 21 يوليو، ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات بمقدار 4.22 نقطة أساس إلى 4.592%، كما تجاوزت عوائد آجال 30 سنة مستوى 5.1%. يتمثل المحرك الأساسي لارتفاع عوائد السندات على نطاق واسع في أن الصراع الجيوسياسي يفرض ضغوطاً انتقالية عبر قنوات توقعات التضخم. ويعني ارتفاع سعر الفائدة الخالي من المخاطر أن تكلفة الفرصة البديلة تتزايد، ما يقلل من رغبة المستثمرين المؤسسيين في تخصيص البيتكوين—وهو ما يتقاطع بشكل ملحوظ مع ملاحظة أن تدفقات صناديق ETF خلال الفترة الأخيرة جاءت أساساً من المؤسسات وليس من الأفراد.

توازن هش تحت شدّ وجذب بين المراهنين على الصعود والهبوط

توجد البيتكوين حالياً في موقع متناقض: من الناحية الفنية، ومنذ ارتدادها من أدنى مستويات 57,000-60,000 دولار في أواخر يونيو، تتواصل ارتفاعات القمم والقيعان، واتجاه المدى المتوسط لصالح المشتريات يبدو سليماً. لكن من الناحية الماكرو، تستمر ثلاثة عواكس في الضغط: لم تظهر بوادر لتهدئة الصراع الجيوسياسي، ظلت أسعار النفط مرتفعة، وتواصلت عوائد السندات في الارتفاع. تمثل 6.5 دولار 50 دولاراً—أي 65,000 دولار—منطقة متوسط 50 يوماً، وكذلك منطقة كثافة تداول تاريخية، ما يجعل ضغوط البيع المحتملة أمراً لا يمكن تجاهله. وعلى صعيد البيانات على السلسلة، تدهنت طلبات البيتكوين الفورية خلال 30 يوماً إلى ما يعادل سالب 170 ألف BTC، ما يشير إلى أن السوق في حالة “هشاشة بنيوية”.

قد لا تكون 65,788 دولاراً نقطة النهاية في موجة الارتداد الحالية، لكن في ظل استمرار فتيل “برميل البارود” في الشرق الأوسط دون تفكيك، واشتداد سخونة أسعار الطاقة، وتواصل ارتفاع عوائد السندات، فمن المحتمل أن تحتاج البيتكوين إلى المزيد من “الرياح المواتية” على مستوى العوامل الماكرو لكي تتمكن حقاً من الثبات فوق 6.5 دولار وفتح مجال لصعود أوسع. #夏日创作营