ليلة رافعة الرقائق لدى المتداولين الأفراد في كوريا: من "إيمان الذكاء الاصطناعي" إلى خسارة فادحة بنسبة 70%

في النصف الأول من العام، تعامل المتداولون الأفراد في كوريا مع ETF الرافعة على سهم KODEX SK Hynix (KODEX SK海力士单股杠杆) ومع 494310 (KODEX Semiconductor Leverage) باعتبارهما "استثماراً مضمون الربح"، وبعد فتح تداولات صناديق ETF الرافعة للأسهم في نهاية مايو، بلغ صافي الشراء 14 تريليون وون كوري (حوالي 9.4 مليار دولار أمريكي)، وكانت الغالبية العظمى منه من الأفراد بنسبة تتجاوز 90%، بينما لم تدخل الاستثمارات الأجنبية إلا 2 تريليون وون. كانت الحجة بسيطة: انتعاش تخزين البيانات المرتبط بالذكاء الاصطناعي، وامتلاك سامسونج + SK Hynix لنصف وزن KOSPI، ثم إضافة رافعتين، فمن لا يركب القطار يُعد أحمق.

لكن في يوليو تغيّر المشهد فجأة. شهدت SK Hynix هبوطاً قياسياً على أساس يومي، وتراجع KODEX SK Hynix رافعة السهم الواحدة من ذروة يونيو بنحو 70%، وبفارق أيضاً بلغ 50% مقارنةً بأول يوم إدراج. وفي الفترة نفسها، كان كثيرون قد انتقلوا عبر الحدود للاستثمار في SOXL (رافعة 3 مرات لأسهم أشباه الموصلات في السوق الأميركية) وBTC، لتكديس رافعة من ثلاث طبقات تضاعف الضرر، ما جعل سيناريو التصفية القسرية أشد قسوة. كما ساعدت الآلية على تفاقم الهبوط: صناديق ETF الرافعة تعيد موازنة نفسها يومياً، وعندما يتراجع السعر يُجبر الصندوق على تقليص المراكز، فتنعكس ضغوط البيع على السوق الفورية. وفي إعادة الموازنة، استحوذت "Gamma" على ما يصل إلى 62% من صافي البيع لدى المؤسسات في مرحلة ما.

بيانات هيئة الإشراف المالي الكورية: في كامل السوق، تجاوز عدد حسابات الرافعة 1.2 مليون حساب مع قيام الهامش بتجاوز خط الضمان، وتم تصفير نحو 340 ألف حساب بالإجبار، وكانت الفئة العمرية 20-30 عاماً تمثل 62%. رفعت الجهة التنظيمية الحد الأدنى للهامش المطلوب للدخول من 30 ألف وون كوري إلى 300 ألف وون، لكن كثيراً ممن سبق لهم تحويل أموال لشراء منزل للزواج أو للمعاشات وجدوا أن هذه الأموال تم تصفيرها أولاً.

💡 صناديق ETF الرافعة أدوات تداول قصيرة الأجل، وليست "آلة صنع أرباح" — وهذه النقطة دفعها المتداولون الأفراد في كوريا كرسوم تعليم عندما أنهوا للتو دفع 2.15 تريليون وون كوري. #夏日创作营