انظر، هذا ممتع جدًا، كل التصريحات السابقة حول رفع أسعار الفائدة كانت في الواقع لخفض الأسعار، موجة هبوط، ثم بدأت مرة أخرى... هذا يشبه إلى حد كبير عام 2025... في عام 2025، كان هناك تضخم مستمر حول الحرب الجمركية، وكأن الحرب العالمية الثالثة على وشك الاندلاع، لكن في النهاية لم يحدث شيء، واندفع الجميع إلى FOMO... لكن هذه المرة، الأسهم الأمريكية لم تنخفض كثيرًا، فقط العملات المشفرة كانت سيئة الحظ...

سيتي: أسباب رفع الفائدة قد اختفت، وتتوقع أن يعيد الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة في أكتوبر

في 5 يوليو، قال بحث سيتي في التقرير الاقتصادي الأسبوعي للولايات المتحدة الصادر في 2 يوليو، إن بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر يونيو في الولايات المتحدة كانت ضعيفة بشكل واضح، مما يدحض بقوة ضرورة رفع الفائدة. يعتقد سيتي أن العديد من العوامل التي دعمت الموقف المتشدد سابقًا، بما في ذلك ارتفاع أسعار النفط، وتسارع نمو الأجور، وارتفاع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي عن الهدف، قد تراجعت تباعًا، و"أسباب رفع الفائدة قد اختفت".

تظهر البيانات أن التوظيف غير الزراعي في الولايات المتحدة لشهر يونيو زاد بمقدار 57 ألف شخص فقط، وهو أقل بكثير من التوقعات، وتم تعديل بيانات الشهرين السابقين لأسفل بمقدار 74 ألف شخص إجمالاً. بعد التعديل، انخفض متوسط النمو الشهري للتوظيف غير الزراعي في الأشهر الثلاثة الأخيرة إلى حوالي 111 ألف شخص، مقارنة بأكثر من 180 ألف شخص قبل التعديل. انخفض معدل البطالة في يونيو من 4.296% إلى 4.189%، لكن سيتي يعتقد أن هذا يعود أساسًا إلى انخفاض معدل المشاركة في القوى العاملة من 61.8% إلى 61.5%، وإذا ظل معدل المشاركة دون تغيير، لكان معدل البطالة قد ارتفع بالفعل إلى أكثر من 4.5%.

فيما يتعلق بالتضخم، قال سيتي إن عوامل متعددة تعمل معًا لخفض الضغوط السعرية. عادت أسعار النفط إلى مستويات ما قبل النزاع، ومن المتوقع أن تظهر بيانات يوليو لمؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي انخفاضًا شهريًا؛ كما أن التباطؤ الإضافي في إيجارات المساكن سيخفض مؤشر أسعار المستهلك الأساسي ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي. بالإضافة إلى ذلك، فإن مراجعة منهجية مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي ستطبق طريقة تعديل سعر أكثر منطقية على السلع المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، ويقدر سيتي أنه بعد المراجعة، قد يتم تخفيض معدل النمو السنوي لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بمقدار 20 إلى 30 نقطة أساس، وسيتم إظهار ذلك رسميًا في سبتمبر.

يحتفظ سيتي بتوقعاته الأساسية، ويتوقع أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح في يوليو وسبتمبر، ثم يخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 28 أكتوبر، ثم يخفض الفائدة مرة أخرى بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، مما يخفض نطاق سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى ما بين 3.0% و3.25% بنهاية العام. ويتوقع سيتي أيضًا أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة ثلاث مرات أخرى في عام 2027، ليصل النطاق النهائي لسعر الفائدة إلى ما بين 2.75% و3.0%.