توقعات: هذا السهم النمو الرائع سيتضاعف في النصف الثاني من عام 2026

Atlassian (TEAM +0.81%) طورت مجموعة من منتجات البرمجيات المصممة لتعزيز الإنتاجية وتبسيط سير العمل لعملائها من المؤسسات. لسوء الحظ، تجنبت وول ستريت أسهم البرمجيات خلال الـ12 شهرًا الماضية بسبب المخاوف من أن الذكاء الاصطناعي (AI) قد يعطل نماذج أعمالهم. وبالتالي، انخفض سهم Atlassian إلى 57 دولارًا في أبريل، مسجلاً انخفاضًا بنسبة 71% عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا عند 220 دولارًا.

يعتقد بعض المحللين أن الذكاء الاصطناعي سيقلص القوى العاملة العالمية، مما سيضر بشركات البرمجيات التي تفرض رسومًا على العملاء على أساس كل مستخدم. ويعتقد محللون آخرون أن أدوات مثل Claude Code من Anthropic ستسمح للشركات العادية ببناء نسختها الخاصة من منتجات البرمجيات الشائعة، مما يلغي الحاجة إلى بائعين مثل Atlassian.

ومع ذلك، أعتقد أن هذه المخاوف مبالغ فيها، لأن Atlassian تستخدم الذكاء الاصطناعي لتعزيز منتجاتها الحالية، وهي تحقق نجاحًا كبيرًا. في الواقع، تسارع نمو إيرادات الشركة خلال الربع الأول من عام 2026، مما أحدث ثغرة كبيرة في الحجة التشاؤمية. لقد كنت أشتري سهم Atlassian بنفسي خلال الأشهر القليلة الماضية، وإليك السبب في توقعي أن يتضاعف في النصف الثاني من هذا العام.

مصدر الصورة: Getty Images.

الذكاء الاصطناعي يساعد، لا يعيق، أعمال Atlassian

تشمل المنتجات الرئيسية لـ Atlassian Jira، الذي يساعد مطوري البرامج على إدارة مشاريعهم، وConfluence، الذي يشبه ساحة رقمية عامة حيث يمكن للموظفين في مؤسسة معينة مناقشة العمل ومشاركة المستندات. في عام 2024، أطلقت Atlassian منصة ذكاء اصطناعي تسمى Rovo، والتي تعزز Jira وConfluence بقائمة متزايدة من القدرات الجديدة.

يمكن لـ Rovo العمل كمساعد برمجة، لذا فهو إضافة رائعة لمنتج مثل Jira. كما يقدم أداة بحث قوية يمكنها تحديد موقع المعلومات على الفور من جميع أنحاء المؤسسة بأكملها، حتى لو كانت مخزنة على منصة برمجية خارج نظام Atlassian البيئي. ثم هناك Rovo Service، الذي يدعم الموظفين من خلال تخطيط وتنفيذ حلول لمشاكلهم المحددة.

نظرًا لأن Atlassian لديها أكثر من 350,000 عميل، فهي تمتلك جبالًا من بيانات المؤسسات التي يمكنها استخدامها لتدريب Rovo، مما سيميزه عن العديد من مساعدي الذكاء الاصطناعي العامين المتاحين عبر الصناعة. التبني يرتفع بالفعل؛ خلال الربع الأول، قالت Atlassian إن الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) التي حصلت عليها من عملاء Rovo نمت بسرعة مضاعفة مقارنة بـ ARR من عملاء غير Rovo.

Atlassian على وشك إنهاء ربع ممتاز

حققت Atlassian إيرادات إجمالية قدرها 1.8 مليار دولار خلال الربع الأول، متجاوزة تقديرات وول ستريت البالغة 1.7 مليار دولار. مثل ذلك نموًا بنسبة 32% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، وهو تسارع كبير من نمو بنسبة 23% الذي حققته الشركة قبل ثلاثة أشهر في الربع السابق.

في الواقع، كان هذا أسرع معدل نمو ربع سنوي لـ Atlassian منذ الفترة الأخيرة من عام 2022، أي منذ أكثر من ثلاث سنوات. بعبارة أخرى، تم المبالغة في تقدير انهيار هذه الشركة بشكل كبير.

توسيع

NASDAQ: TEAM

Atlassian

تغيير اليوم

(0.81%) $0.67

السعر الحالي

$83.84

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$21B

نطاق اليوم

$81.90 - $85.59

نطاق 52 أسبوعًا

$56.01 - $222.59

الحجم

3.1M

متوسط الحجم

7.1M

الهامش الإجمالي

84.50%

أحد الأسباب الرئيسية لعدم تهافت المؤسسات على التخلي عن Atlassian هو أن الشركة تقدم أكثر من مجرد برمجيات. فهي توفر الدعم الفني والبنية التحتية والأمان اللازمة لنشر أدوات مثل Jira وConfluence، وهو أمر مجدٍ ماليًا فقط عند الصيانة على نطاق واسع. لذلك، حتى لو تمكنت مؤسسة من بناء إصداراتها الخاصة من تلك المنتجات البرمجية باستخدام أدوات البرمجة بالذكاء الاصطناعي، فهذا لا يعني أنه يمكنها نشرها بفعالية.

كما خففت Atlassian مؤخرًا من مخاوف وول ستريت الأخرى بإطلاق نموذج تسعير جديد يسمى Flex. يسمح للعملاء بتحديد ميزانية ثابتة يمكنهم تخصيصها لأي من منتجات Atlassian خلال فترة العقد الخاص بهم. وهو قائم على القيمة، لذا يدفعون فقط مقابل ما يستخدمونه، مما يلغي الحاجة إلى توقع عدد المقاعد (أو المستخدمين) الذين قد يكون لديهم خلال فترة زمنية معينة.

لماذا يمكن أن يتضاعف سهم Atlassian بحلول نهاية عام 2026

بعد انخفاضه الحاد، يتم تداول سهم Atlassian بنسبة سعر إلى المبيعات (P/S) تبلغ 3.3 فقط، وهو خصم كبير مقارنة بمتوسطه لمدة ثلاث سنوات البالغ 10.5، وأقل بكثير من ذروته في عام 2025 عند 17.5.

بيانات نسبة TEAM P/S من YCharts

هذا يعني أنه حتى لو تضاعف سهم Atlassian خلال الأشهر الستة المقبلة، فإن نسبة السعر إلى المبيعات سترتفع إلى 6.6 فقط، والتي ستظل أقل بكثير من متوسطها لمدة ثلاث سنوات. وهذا يفترض أن الشركة لا تنمو إيراداتها على الإطلاق - في الواقع، يبدو السهم أرخص على أساس مستقبلي.

باختصار، أعتقد أن البيع المكثف لسهم Atlassian مبالغ فيه، وسيعوض فقط جزءًا صغيرًا من خسائره الأخيرة مع عودة بنسبة 100% من هنا. إذا استمرت الشركة في تقديم نتائج ربع سنوية مذهلة، أعتقد أن السهم يمكن أن يحقق أداءً أفضل.