السوق يبيع، البنوك المركزية تشتري، ليس تناقضًا، بل فارق زمني

هذا الأسبوع هناك تناقض أعتقد أنه يستحق النقاش أكثر من السعر نفسه
المستثمرون الأفراد والمؤسسات يفعلون العكس تمامًا في نفس الوقت
السوق هنا يبيع جميع أصول تخزين القيمة، الذهب انخفض دون 4000 دولار، الفضة تراجعت إلى النصف من ذروتها، البيتكوين يتماسك عند 59 ألف دولار، رواية انهيار صفقة انخفاض العملة تُروّج لها وسائل الإعلام مرارًا، الأموال تهرب، المشاعر متشائمة
أرى أن الاستطلاع السنوي الصادر حديثًا يظهر أن صناديق الثروة السيادية العالمية التي تدير حوالي 29 تريليون دولار تنقل توزيعها من سندات الخزانة الأمريكية نحو الطاقة والأصول المادية. ستون بالمائة من البنوك المركزية أعلنت بوضوح قلقها من أن مسار الديون الأمريكية يؤدي إلى تآكل مكانة الدولار كاحتياطي، وتتسارع خطة إزالة الدولرة
هذان الأمران يحدثان في نفس الوقت، يبدوان متناقضين، لكني أعتقد أنهما ليسا متناقضين على الإطلاق، لأنهم يراهنون على أطر زمنية مختلفة
السوق ينظر إلى الأشهر 6-12 القادمة، وارش متشدد، أسعار الفائدة مرتفعة، تكلفة الاحتفاظ بالأصول ذات العائد الصفري تزداد غلاءً، في دورة ارتفاع الدولار، سندات الخزانة الأمريكية هي أقوى الأصول، هذا المنطق صحيح تمامًا على المدى القصير
صناديق الثروة السيادية تنظر إلى السنوات 10-20 القادمة، حجم الديون الأمريكية غير مستدام، مكانة الدولار كاحتياطي تتآكل ببطء، ماذا ستحصل عليه سندات الخزانة الأمريكية اليوم في ذلك الوقت؟ هذه ليست صفقة، بل مركز استراتيجي، الأطر الزمنية مختلفة تمامًا
كلا المجموعتين ليستا مخطئتين، إنهما فقط تجلسان على محاور زمنية مختلفة
أكثر التفاصيل غير الطبيعية هي أن الذهب لا يزال ينخفض رغم تصاعد المخاطر الجيوسياسية
الوضع بين أمريكا وإيران لا يزال يتقلب هذا الأسبوع، المنطق الطبيعي هو صراع جيوسياسي → ملاذ آمن → ارتفاع الذهب. لكن الذهب يستمر في التماسك دون 4000 دولار. هذا يشير إلى أن قوة سردية رفع الفائدة من وارش أصبحت الآن أقوى من مشاعر التحوط من الحرب. هذه ليست إشارة صغيرة، هذا يعني أن متغير سعر الفائدة في منطق تسعير السوق الحالي قد طغى على كل شيء تقريبًا
هذا الأسبوع، ثلاثة ضغوط مركزة تنطلق معًا:
اليوم - غدًا: bitcoin:native فوق 60 ألف دولار لا يزال ضغطًا، لم يستقر حقًا
30 يونيو: نهاية الشهر ونهاية الربع، إعادة التوزيع المؤسسي، ضغط بيع سلبي تاريخيًا هذه النقطة صعبة
1 يوليو: الموعد النهائي الصارم لـ MiCA، الامتثال الأوروبي، ضغط بيع نقل المراكز
2 يوليو الخميس 20:30: بيانات الوظائف غير الزراعية هي الفاصل الحقيقي
سيناريوهان للوظائف غير الزراعية واضحان جدًا:
استمرار قوة التوظيف → تحذير مورغان ستانلي من أن انخفاض معدل البطالة يؤدي إلى رفع الفائدة بشكل عكسي يتم تأكيده مباشرة → تسعير رفع الفائدة في السوق يتقدم خطوة أخرى → صعوبة في الحفاظ على البيتكوين عند $58K → انظر إلى الأسفل عند $55K
ظهور تليين في التوظيف → عودة طفيفة لتوقعات خفض الفائدة → ارتياح للدولار → فرصة للبيتكوين لتحويل 60 ألف دولار حقًا إلى دعم وليس سقفًا
حكمي الحالي، الألم الحقيقي على المدى القصير، السردية متوسطة المدى لم تنقطع
الذهب انخفض من 5600 دولار إلى الآن، ليس لأن الذهب أصبح سيئًا، بل هو خصم بسبب ارتفاع الفائدة. بمجرد انتهاء دورة التشديد هذه، فإن منطق إعادة التوزيع الاستراتيجي لصناديق الثروة السيادية البالغة 29 تريليون دولار سيتطابق تمامًا مع سردية أصول تخزين القيمة، وعندها لن نواجه تقلبات مشاعر المستثمرين الأفراد، بل تحركات مراكز منهجية من المؤسسات
لكنها قصة المستقبل، الواقع الحالي هو أن وارش لم يتراجع بعد، والوظائف غير الزراعية يوم الخميس ستظهر الحقيقة. قبل ظهور البيانات، لا تتبع الاتجاه، انتظر.
DYOR ليست نصيحة استثمارية