قطاع أشباه الموصلات يبيع بشكل حاد

أدى يوم الثلاثاء إلى واحدة من أقوى عمليات البيع في قطاع أشباه الموصلات في الذاكرة الحديثة، وكان الضرر مركزًا في الأسماء التي كانت قد حققت أعلى أداء.

أنهى مؤشر أشباه الموصلات في فيلادلفيا انخفاضًا بنحو 3% إلى 4%، مع خسائر خلال اليوم تجاوزت مؤقتًا 6% . تفوقت مؤشرات SOX على مؤشر S&P 500 بحوالي 5.8 نقطة مئوية، وهو أسوأ أداء نسبي ليوم واحد منذ يناير 2023 وثالث أسوأ منذ 2003 . انهار صندوق Roundhill Memory ETF، الذي ارتفع بأكثر من 90% خلال أكثر من شهر بقليل، بنسبة 11.8% في أسوأ يوم منذ إطلاقه.

شعرت الأسماء الفردية بالضغط عبر جميع القطاعات. انخفضت Micron بنسبة 10.3%. تراجعت SanDisk بنسبة 11.1%. خسرت Western Digital بنسبة 9.3%. تراجع Seagate بنسبة 7.8%. انخفضت Intel بنسبة 11%. هبطت Qualcomm بنسبة 14.9%. انخفضت Credo Technology بنسبة 12.6% . حافظت Nvidia على أداء أفضل من نظيراتها، بانخفاض حوالي 1.2% فقط، وهو أحد أصغر الانخفاضات في المؤشر.

تبع البيع سلسلة من الأداء الاستثنائي. كانت أسهم أشباه الموصلات الـ30 في مؤشر SOX قد ارتفعت بمعدل 73% منذ بداية العام حتى يوم الاثنين . أضاف القطاع حوالي 3.8 تريليون دولار من القيمة السوقية خلال ستة أسابيع فقط . كان التصحيح من تلك المستويات دائمًا مسألة توقيت، وليس احتمالية.

ثلاثة محفزات توافقت لثقب الزخم.

أولاً، أطلق رئيس هيئة الأركان الرئاسية في كوريا الجنوبية اقتراحًا لـ "توزيع أرباح للمواطنين" ممولًا من إيرادات الضرائب في عصر الذكاء الاصطناعي عبر منشور على وسائل التواصل الاجتماعي. أرسل الاقتراح مؤشر KOSPI إلى الانخفاض بنسبة تصل إلى 5.1% خلال دقائق، مما محا حوالي 300 مليار دولار من القيمة السوقية . قام المستثمرون الأجانب ببيع ما يقدر بـ 3.8 مليار دولار من الأسهم الكورية. أوضح المسؤول لاحقًا أن التصريحات كانت رأيًا شخصيًا وليست مناقشات سياسة رسمية، لكن البيع في أسماء الذاكرة الأمريكية لم يتراجع.

ثانيًا، أزعج إصدار مؤشر أسعار المستهلكين في أبريل عند 3.8% تداول النمو. أشار المحللون إلى مخاوف من أن التضخم المستمر قد يبطئ توسعة مراكز البيانات إذا تراجعت الشركات عن استثماراتها في الذكاء الاصطناعي، مما يؤثر مباشرة على الطلب على الرقائق. أوقف قراءة الجوهر التي كانت أسرع من التوقعات الارتفاع في الأسهم، وزاد المتداولون من رهانات رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

ثالثًا، كان استنفاد المشترين متوقعًا. لاحظ محللو Jefferies أن القطاع كان يتحرك نحو الانخفاض مع "بعض استنفاد المشترين بعد التحركات الأخيرة" . أدى الارتفاع الذي يقارب 70% في شركات الرقائق خلال ستة أسابيع فقط إلى دعوات لأخذ استراحة. كانت المكاسب قد ارتفعت "بشكل عمودي تقريبًا كما يتذكر المستثمرون المخضرمون" . عندما يصبح التموضع مفرطًا، حتى محفز بسيط يمكن أن يطلق سلسلة من الانخفاضات.

لم يتغير الافتراض الهيكلي لقطاع أشباه الموصلات. لا تزال طلبات الذكاء الاصطناعي للحوسبة لا تشبع، ونماذج الذكاء الاصطناعي الوكيلة تعمل على مدار الساعة، والإمدادات من الذاكرة مباعة بعقود متعددة السنوات ملزمة، والطاقة الجديدة لا تزال سنوات بعيدًا . لا تزال شركة Micron تتداول عند حوالي 9 أضعاف الأرباح المتوقعة، وهو أقل بكثير من متوسط مؤشر S&P 500 . ما تغير يوم الثلاثاء هو وضعية المعنويات وتذكير بأن الحكومات قد ترغب في الحصول على مقعد في جدول أرباح الذكاء الاصطناعي.

بالنسبة لأسواق العملات المشفرة، هذا مهم كإشارة معنوية. عندما يصحح قطاع الأسهم ذو الزخم الأعلى بشكل حاد، يميل شهية المخاطرة إلى التراجع عبر فئات الأصول. رموز الذكاء الاصطناعي وتوزيع العملات البديلة الأوسع حساسة بشكل خاص للتحولات في سرد الذكاء الاصطناعي. تطرح مناقشة ضريبة الأرباح غير المتوقعة مخاطر تنظيمية لم تكن السوق تقدرها، ولا تختفي تلك المخاطر بين عشية وضحاها بمجرد أن يوضح مسؤول تصريحاته.

سجلت أشباه الموصلات مكاسب في 24 من الجلسات الـ28 السابقة. التوقف بعد مثل هذا الأداء هو سلوك سوق طبيعي. السؤال هو هل يمثل يوم الثلاثاء تصحيحًا صحيًا أم بداية لإعادة تقييم أعمق يأخذ في الاعتبار كل من التمدد في التقييم والمخاطر السياسية الناشئة حول أرباح الذكاء الاصطناعي.

هل ترى أن مناقشة ضريبة الأرباح غير المتوقعة مجرد مخاوف ليوم واحد أم بداية لتهديد تنظيمي حقيقي للأصول المرتبطة بالذكاء الاصطناعي؟ وإذا تراجع زخم أشباه الموصلات أكثر، هل تتوقع أن تنفصل رموز العملات المشفرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي عن القطاع الأسهم أم تتبع انخفاضه؟

هذا المنشور لأغراض إعلامية فقط ولا يشكل نصيحة مالية.