مؤخراً رأيت الكثير من الأشخاص يسألون عن معنى FDV، في الواقع هذا المفهوم مهم جدًا للاستثمار في مشاريع العملات الرقمية، لكن الكثيرين لا يزالون غير واضحين.

ببساطة، FDV (القيمة السوقية المُخمّنة بالكامل) هو القيمة السوقية الإجمالية عند افتراض أن جميع الرموز الخاصة بالمشروع متداولة. وهو يختلف عن القيمة السوقية الحالية، التي تحسب فقط عدد الرموز القابلة للتداول الآن، لكن FDV يشمل جميع الرموز التي ستصدر في المستقبل.

للفهم بشكل أفضل، لنأخذ مثالاً. الحالة الحالية للبيتكوين توضح المشكلة. حتى الآن، سعر البيتكوين حوالي 78.57 ألف دولار، والقيمة السوقية المتداولة حوالي 1.573 تريليون دولار، لكن FDV تقريبًا 1.572 تريليون دولار. لماذا هذا الاختلاف؟ لأن إجمالي عرض البيتكوين ثابت عند 21 مليون وحدة، وقد تم تداول أكثر من 20 مليون وحدة بالفعل، لذلك القيمة السوقية وFDV تقريبًا متساويتان.

أما بالنسبة لمشروع NEXO، فالوضع مختلف. سعر NEXO الآن 0.91 دولار، والقيمة السوقية المتداولة 908.4 مليون دولار، لكن بسبب إجمالي العرض البالغ مليار وحدة، فإن FDV أيضًا 908.4 مليون دولار. هذا يدل على أن رموز NEXO تقريبًا كلها متداولة بالفعل.

لكن إذا كان حجم التداول المتداول أقل بكثير من إجمالي العرض، فإن معنى FDV يصبح أكثر أهمية. على سبيل المثال، XRP، سعره الآن 1.40 دولار، وإجمالي العرض يقارب 100 مليار وحدة، لكن حجم التداول المتداول فقط 61.686 مليار وحدة. هذا يعني أن هناك الكثير من الرموز التي لم تدخل السوق بعد، وهذا قد يؤثر بشكل كبير على السعر في المستقبل.

الخطأ الشائع هو النظر فقط إلى القيمة السوقية، وتجاهل FDV. مشروع قد يبدو سعره منخفضًا جدًا، لكن FDV مرتفعة جدًا، وهذا يجب أن يُحذر منه. لأنه عندما يتم إطلاق الرموز المقفلة أو غير المُصدرة تدريجيًا إلى السوق، فإن زيادة العرض قد تؤدي إلى انخفاض السعر. عادةً، يقوم المشروعون بإصدار الرموز عبر آليات مثل التخصيص، والرهان، أو التعدين، ولهذا فإن فهم FDV مهم جدًا لاتخاذ قرارات استثمارية سليمة.

لكن من المهم أن نوضح أن FDV هو مؤشر مرجعي فقط، ولا يمكن الاعتماد عليه وحده. لأنه يفترض أن سعر الرموز ثابت، لكن في الواقع، زيادة العرض غالبًا ما تضغط على السعر. عليك أيضًا أن تنظر إلى تقدم المشروع، والمنافسة في السوق، وجدول إصدار الرموز، وغيرها من العوامل.

لذا، عند تقييم مشروع في المستقبل، تذكر أن تقارن بين القيمة السوقية وFDV، حتى تتمكن من تقييم الإمكانات الحقيقية للمشروع بشكل أكثر شمولية، وليس فقط أن تنخدع بالقيمة السوقية المنخفضة.