كشف بيانات السلسلة: حصة CORE مركزة بشكل كبير، 89% من التداول يسيطر عليها 25 عنوانًا

لقطة شاشة من المجتمع أثارت نقاشًا واسعًا. كشف المستخدم "كابو كابو" عن توزيع الحيازة على السلسلة لأحدث بيانات CORE:

"من العنوان الثالث إلى السابع والعشرين، يمتلكون مجتمعة 960 مليون عملة، بنسبة 89% من إجمالي العرض المتداول (1.079 مليار). باقي العناوين تتقاسم حوالي 11%. العنوان الأول هو عنوان قفل التوزيع طويل الأمد، يمتلك 1.02 مليار عملة."

إذا كانت البيانات صحيحة، فهذا يعني أن:

25 عنوانًا تتحكم في ما يقرب من تسعين بالمئة من الرموز المتداولة؛
بالإضافة إلى عنوان القفل الأول، فإن أول 28 عنوانًا تسيطر على CORE بشكل يفوق حجم التداول؛
أما بقية العناوين التي تحتوي على عشرات الملايين من العملات، فهي لا تتعدى 120 مليون عملة.

انتقاد أول: سردية "اللامركزية" تتعارض بشكل كبير مع الواقع على السلسلة

يؤكد CoreDAO في الورقة البيضاء مرارًا وتكرارًا على "المجتمع المدفوع" و"الحوكمة اللامركزية". ومع ذلك، تُظهر بيانات السلسلة أن 89% من الرموز المتداولة مركزة في يد 25 عنوانًا. في ظل هذا الهيكل:

ما يُسمى "تصويت المجتمع"، في جوهره هو أن هؤلاء 25 عنوانًا هم من يقرر؛
تصويتات المستخدمين العاديين على التراكمات، ضئيلة جدًا مقارنةً بكبار الحيتان؛
أي اقتراح "حوكمة DAO" يمكن أن يُرفض أو يُمرر بسهولة من قبل عدد قليل من العناوين.

الصورة التي ترسمها الورقة البيضاء عن "الصوت المباشر للمجتمع"، تبدو أكثر كشعار في ظل هيكل الحيازات المركزية للغاية.

انتقاد ثاني: وجود خطر "التحكم من قبل المضاربين" حقيقي

يشير منشئ الصورة إلى: "المضاربون الآن يملكون 89% من التداول، إذا انخفض السعر بنسبة 99%، فإن المزيد من البيع هو بمثابة بيع أنفسهم، وسيؤدي إلى الانهيار."

يبدو هذا المنطق معقولًا، لكنه يتجاهل بعض النقاط الأساسية:

تكلفة الحيتان منخفضة جدًا: التعدين المبكر، التوزيعات المجانية، وبيع المؤسسات بأسعار منخفضة قد تكلفهم تقريبًا لا شيء. حتى مع سعر حالي قدره 0.04 دولار، لا يزال الأمر مربحًا جدًا لهم.
البيع لا يتطلب البيع الكامل: يمكنهم ببساطة البيع بكميات صغيرة باستمرار، مما يضغط على السعر ويحد من انتعاشه، مع تحقيق أرباح من السوقين.
خطر نقص السيولة: عندما تكون 89% من الرموز مقفلة أو غير متحركة في يد عدد قليل من العناوين، فإن التداول الفعلي يكون ضئيلًا جدًا، وأي عملية بيع كبيرة قد تؤدي إلى انهيار فوري في السعر.

انتقاد ثالث: "الاحتفاظ بالقيمة" يتطلب أساسًا من الإجماع الموزع

يُعتبر البيتكوين "ذهبًا رقميًا" لأنه يتميز بتوزيع الحيازات بشكل واسع. ساتوشي نفسه يمتلك حوالي مليون بيتكوين (أقل من 5%)، وأول 100 عنوان يمتلكون نسبة أقل بكثير من CORE.

أما هيكل رموز CORE، فيُظهر أن: اللامركزية مجرد رؤية مكتوبة في الورقة البيضاء، والبيانات على السلسلة هي التقرير الحقيقي. كيف يمكن لشبكة يسيطر عليها عدد قليل جدًا من العناوين أن تدعم السردية الكبرى لـ "نظام دفع استهلاكي لبيتكوين"؟

استنادًا إلى الحقائق على السلسلة أعلاه، هل تعتقد أن:

👉 أ. التركيز العالي للحيازات هو الحالة الطبيعية للمشاريع المبكرة، وسيتم توزيعها بشكل طبيعي مع مرور الوقت
👉 ب. هذه أدوات من قبل المطورين أو المؤسسات "للتحكم في السوق"، ويجب على المستثمرين الأفراد الحذر من المخاطر
👉 ج. البيانات مشكوك فيها، وتحتاج إلى تدقيق رسمي أو من طرف ثالث للتحقق

تذكير ودود: البيانات على السلسلة شفافة وعلنية، يُنصح كل مستخدم بمراجعة توزيع الحيازات قبل المشاركة. لاتخاذ قرارات الاستثمار، لا تعتمد فقط على السرد، بل على الحقائق.