هوكسينسون: "قانون الوضوح، ليس انتصارًا لـ XRP... مخاوف من فخ الأوراق المالية للعملة الجديدة"

قام مؤسس كاردانو تشارلز هوسكينسون(Charles Hoskinson) بالإشارة إلى مجتمع XRP الذي وصف قانون “الوضوح”(Clarity Act) بأنه “انتصار للصناعة”، قائلاً “أنتم مخطئون”. وادعى أن هذا القانون لم يقم فقط بإزالة عدم اليقين التنظيمي، بل يعني أيضًا أنه إذا كانت Ripple(Ripple) قد تأسست الآن، فسيتم تصنيف XRP على أنه “ورقة مالية”.

قال هوسكينسون في مقابلة إن صياغة قانون “الوضوح”(Clarity Act) الحالية “ليست واضحة تنظيمياً كما يحتاج القطاع”. وأشار إلى أن القانون يبدو من الخارج أنه يوفر إرشادات، لكنه في الواقع قد يرسخ بنية مريحة للمشاريع الكبيرة الحالية، مما يصعب على الولايات المتحدة إنشاء “الجيل القادم” من مشاريع التشفير.

“معيار البلوكتشين الناضج” وفخ “الورقة المالية”

النقطة الأساسية التي شكك فيها تتعلق بـ"معيار البلوكتشين الناضج"(mature blockchain) المدرج في القانون. لكي يفي المشروع بهذا المعيار، يجب أن يمتلك نمو المجتمع، والسيولة، والتوزيع الواسع. لكن من المفارقة أن تحقيق هذه الشروط يتطلب أولاً الإدراج في البورصات وتدفق الأموال.

ومع ذلك، إذا تم تصنيف المشروع كـ"ورقة مالية" من البداية، فإن الإدراج والاستثمار سيكونان معوقين، مما يفقده فرصة “الهروب” من تلبية الشروط. قال هوسكينسون: “تمكنت XRP من الفوز في دعوى قضائية في ظل غموض قانوني، لكن إذا دخل القانون حيز التنفيذ وبدأت Ripple(Ripple) العمل اليوم، فسيتم تصنيف XRP كورقة مالية.” وأضاف: “حتى إيثريوم(ETH)، وADA(ADA) ستصبحان ورقتي مالية، وأن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية(SEC)، بقيادة غاري غينسلر(Gary Gensler)، ستعتمد على هذا القانون.”

إعطاء “السلعة” للأقوياء الحاليين… ومعارضة المشاريع الجديدة

يرى هوسكينسون أن قانون “الوضوح” في النهاية قد يلعب دور “حماية الأقوياء الحاليين”. منطق ذلك أن كاردانو، XRP، وإيثريوم، التي تمتلك بالفعل حجمًا، ومستوى لامركزية، ونضجًا شبكيًا، يمكن أن تفي بمعايير البلوكتشين الناضج، وبالتالي تحصل على وضع “سلعة(commodity)”، بينما المشاريع الناشئة ستواجه صعوبة في تجاوز نفس العتبة.

قال: “هذه قوانين تخدم الشركات القائمة. كاردانو يمكن أن يمر، وXRP يمكن أن يمر، وإيثريوم يمكن أن يمر. بالنسبة لي، هذا أمر جيد، لكنه كارثة للصناعة بأكملها.” وشرح أن “الغموض” الذي كانت تشتكي منه الصناعة سابقًا، أعطى المشاريع المبكرة وقتًا للنمو قبل أن تصبح هدفًا رئيسيًا للتنظيم، لكن هذا القانون قد يقضي على تلك المساحة، ويفضل بشكل افتراضي أن تكون الحالة “ورقة مالية”.

تحذير من المخاطر السياسية… “الديمقراطيون قد يستخدمونه كسلاح في المستقبل”

المخاطر طويلة الأمد التي أشار إليها هوسكينسون تتعلق بتغير المشهد السياسي. فالقانون ليس ثابتًا، وقد تستخدم الحكومات ذات الأولويات المختلفة نفس الإطار بشكل أكثر عدوانية في المستقبل. حذر قائلاً: “إذا قام الديمقراطيون بـ’تسليح’ القانون، يمكنهم بناء هيكل يجعل جميع المشاريع الجديدة دائمًا تصنف كـ"ورقة مالية”."

وتساءل: “إذا لم تكن تصنيف الورقة المالية مشكلة، فلماذا يسعى بريان أرمسترونج(Brian Armstrong) جاهدًا لتجنب تصنيف عملته المستقرة كـ"ورقة مالية”؟" إن الرأي الذي يرى أن قانون “الوضوح” قد يقلل من فرص الابتكار السوقي باسم “الوضوح التنظيمي”، سيصبح بمثابة اختبار لمدى تأثير النقاشات التنظيمية غير الأمريكية، وما إذا كانت ستتجه فقط نحو صالح إيثريوم(ETH)، وXRP، وADA(ADA) وغيرها من العملات الكبيرة الحالية.

ملخص المقال بواسطة TokenPost.ai

🔎 تفسير السوق - قام مؤسس كاردانو تشارلز هوسكينسون برد على الادعاء بأن قانون “الوضوح”(Clarity Act) هو “انتصار لصالح XRP”، موضحًا أنه قد يخلق في الواقع بنية تنظيمية غير مواتية للمشاريع الجديدة. - رأى أن “معيار البلوكتشين الناضج”(mature blockchain) في الواقع يصب في مصلحة الشبكات الكبيرة ذات الحجم، وليس تعزيز المنافسة السوقية، بل حماية الأقوياء(incumbents). - أكد على مخاطر طويلة الأمد، وهي أن تغير المشهد السياسي قد يؤدي إلى تطبيق أكثر عدوانية لنفس الإطار القانوني، مما يفرض على المشاريع الجديدة أن تُعامل دائمًا كـ"ورقة مالية". 💡 استراتيجيات مهمة - عند الاستثمار في العملات البديلة/الرموز الجديدة، من الضروري فحص وجود “مسار هروب” مؤسسي (أي إمكانية الانتقال من “ورقة مالية” في البداية إلى “سلعة” عند النضج، عبر تلبية متطلبات الإدراج، السيولة، والتوزيع الواسع). - استراتيجية فعالة هي فصل الأصول التي تستفيد من السياسات التنظيمية (العملات الكبيرة ذات التوزيع الواسع، السيولة، والسمعة العالية) عن الأصول الحساسة للتنظيم (المشاريع التي تعتمد على الإصدار المبكر، التركز، والاعتماد على الإدراج). - نظرًا لأن تأثير القانون والسياسات لا يعتمد فقط على النص، بل أيضًا على الجهات المنفذة (مثل توجهات هيئة SEC) وتغير الحكومات، فمن الضروري إدارة المخاطر بناءً على الأحداث (جلسات استماع، إرشادات، تعزيز الإنفاذ). 📘 شرح المصطلحات - قانون “الوضوح”(Clarity Act): تشريع أمريكي يهدف إلى تحسين الوضوح التنظيمي، يهدف إلى التمييز بين العملات الرقمية التي تعتبر أوراق مالية أو سلع. تصميم معاييره سيؤثر بشكل كبير على السوق. - البلوكتشين الناضج(mature blockchain): معيار يعتمد على النمو المجتمعي، السيولة، والتوزيع الواسع، ويُعتبر “شبكة ناضجة” عند استيفاء الشروط، مما يزيد من احتمالية تصنيفها كـ"سلعة". - الورقة المالية(security) مقابل السلعة(commodity): الورقة المالية تخضع لمزيد من الرقابة في الإصدار، البيع، والإفصاح؛ بينما الهيكل التنظيمي للسلعة يختلف في مراحل التداول والتداول. التصنيف يؤثر مباشرة على سهولة الإدراج وتدفق الأموال. - الأقوياء الحاليون(incumbents): المشاريع أو الشركات التي تمتلك حجمًا، وسيولة، ودرجة لامركزية، وسمعة، وتتمتع بموقع مريح في إطار التغيرات التنظيمية.