مؤخراً، مع التركيز على تطورات الوضع بين الولايات المتحدة وإيران، اكتشفت أن هذا الصراع يؤثر على الأسواق العالمية بشكل أعمق مما يبدو على السطح. في الأسبوع الماضي، أجرت الولايات المتحدة وإيران محادثات رفيعة المستوى في باكستان، وهي الأعلى منذ عام 1979، لكن المحادثات انهارت في النهاية، وأعلنت واشنطن عن فرض حصار بحري شامل على إيران. هذا الأمر جعل السوق يتوتر قليلاً.

ردت أسعار الطاقة على الفور على التوتر في السوق. ارتفعت أسعار النفط الخام WTI بأكثر من 10% بعد فشل المفاوضات، متجاوزة حاجز 100 دولار للمرة الأولى. كما انخفض الذهب، متجاوزاً مستوى 4700. انخفضت بيتكوين بنسبة 2.58% لتصل إلى أكثر من 77 ألف دولار، وانخفضت إيثريوم بأكثر من 3%. بصراحة، هذا النوع من الصدمات الجيوسياسية له تأثير واضح على سوق العملات المشفرة.

الأمر الأكثر أهمية هو بيانات التضخم الأمريكية. في مارس، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) بنسبة 0.9% على أساس شهري، وهو أكبر ارتفاع شهري منذ يونيو 2022، مع تسجيل أسعار البنزين رقماً قياسياً منذ عام 1967. على الرغم من أن التضخم الأساسي على أساس شهري ارتفع فقط بنسبة 0.2%، وهو أقل من المتوقع، إلا أن آثار الصدمة في الطاقة قد تظهر في الأشهر القادمة. سعر سندات الخزانة الأمريكية لمدة عشر سنوات يقارب 4.31%، وهو مستوى يعكس تقييم السوق للتضخم والمخاطر الجيوسياسية.

أما بيانات ثقة المستهلك فهي أكثر إثارة للقلق. أظهر استطلاع جامعة ميشيغان أن مؤشر ثقة المستهلك لشهر أبريل انخفض بشكل حاد إلى 47.6، وهو أدنى مستوى على الإطلاق، بانخفاض قدره 10.7% عن مارس. وتوقعات المستهلكين بشأن ارتفاع الأسعار خلال العام القادم بلغت 4.8%، وهو ارتفاع بمقدار نقطة مئوية عن مارس. كما أن توقعات التضخم على المدى الطويل ارتفعت من 3.2% إلى 3.4%. ماذا يعني هذا؟ إن المستهلكين بدأوا يشعرون بالقلق من استمرار التضخم.

الأمر المثير للاهتمام هو أن أداء المؤشرات الثلاثة الرئيسية في السوق الأمريكية لم يكن متناسقاً. انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 0.56%، وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 0.35%، ومؤشر S&P 500 أيضاً ارتفع بنسبة 0.35%. قطاع أشباه الموصلات زاد بنسبة 2.31%. هذا التباين يعكس أن السوق لا تزال تبحث عن ملاذ آمن — حيث لا تزال أسهم التكنولوجيا والنمو تجذب الاستثمارات. ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عشر سنوات يشير أيضاً إلى أن السوق يعيد تقييم توقعاته للنمو الاقتصادي المستقبلي.

لقد لاحظت بعض الاتجاهات التي تستحق الانتباه. أولاً، الجيش الأمريكي في حالة تأهب عالية، ويستعد لاستئناف العمليات العسكرية ضد إيران. ثانياً، إيران بدأت خطة لإعادة بناء منشآت النفط، بهدف استعادة 80% من طاقتها خلال شهرين. هذا يعني أن عدم اليقين في سوق الطاقة قد يستمر لفترة. ثالثاً، البنك المركزي الياباني يفكر في رفع أسعار الفائدة لمواجهة ضغوط التضخم، مما قد يدفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عشر سنوات للارتفاع أكثر.

من ناحية السوق، كشفت هذه الصدمة الجيوسياسية عن هشاشة الاقتصاد العالمي فيما يخص سلاسل إمداد الطاقة. صندوق النقد الدولي أعلن أنه سيخفض توقعاته للنمو الاقتصادي العالمي، ويعتمد مقدار التخفيض على مدة الحرب وسرعة التعافي الاقتصادي. على المدى القصير، من المحتمل أن تظل الأصول الآمنة مثل الطاقة والذهب تظهر أداءً جيداً، لكن اتجاه سوق العملات المشفرة يعتمد على السيولة الكلية والمزاج العام للمخاطر. إذا تصاعد الصراع، فإن زيادة الطلب على الأصول الآمنة قد ترفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وهو أمر غير جيد لكل من الأسهم والعملات المشفرة.