لقد تواكبت مع ما حدث خلال عطلة نهاية الأسبوع — يبدو أن محادثات السلام مع إيران انهارت تمامًا، والبيت الأبيض الآن في حالة إغلاق ويواجه تداعيات خطيرة في الأسواق. كان صباح الاثنين صعبًا على الجميع.

إذن، إليك ما حدث: بعد انهيار صفقة وقف إطلاق النار، تحركت الولايات المتحدة لحصار طرق الشحن الإيرانية، وارتفعت أسعار النفط على الفور. قفز خام برنت بنسبة 7.3% إلى $102 برميل، وهو أمر ليس مفاجئًا بالنظر إلى أن اضطرابات مضيق هرمز دفعت الأسعار بالفعل لأكثر من 40% منذ بداية الأزمة. الأسواق الآسيوية تلقت الضربة — هونغ كونغ، طوكيو، سول، سيدني جميعها انخفضت حوالي 1%. العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 انخفضت بنسبة 0.7%، وأوروبا كانت أسوأ عند -1.4%.

ما هو مثير للاهتمام هو أن السوق لم ينهار تمامًا في حالة من الذعر. أشار روسيل تشيسلر من فان إيك سيدني إلى أن المتداولين يبدون معتقدين أن ترامب لن ي escalate أكثر أو يحاول السيطرة على المضيق بشكل كامل. لكن المشكلة هنا — مخاوف التضخم عادت بالتأكيد. طالما بقي سعر النفط مرتفعًا، فإن تلك المخاوف ستزداد سوءًا. وبناءً على وضع العرض، من المحتمل أن نواجه أسعارًا مرتفعة مستدامة لفترة.

القصة الحقيقية هنا هي ما يعنيه ذلك لتدفقات الطاقة. أشار سول كافونيك من MST Marquee إلى أن الحصار الأمريكي الآن يقطع 2 مليون برميل إضافي يوميًا من النفط المرتبط بإيران. الخطر الرئيسي الذي يراقبه الجميع هو ما إذا كان ترامب سي escalate بضربات أكثر — ذلك قد يهدد البنية التحتية للمنطقة بأكملها، وهو في الواقع قد يكون تهديدًا طويل الأمد أكثر من النزاع نفسه.

أسواق العملات أيضًا تصبح مثيرة للاهتمام. تراجع اليورو حوالي 0.3% إلى 1.1687 دولار، وارتفع الدولار عبر جميع القطاعات مع ارتفاع توقعات التضخم. العملات الحساسة للمخاطر مثل الدولار الأسترالي أيضًا تأثرت. والأمر اللافت حقًا هو كيف أن هذا يغير من رهانات البنوك المركزية. قبل كل هذا، كان المتداولون يراهنون على تخفيضات أو ثبات في أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا. الآن؟ الجميع يضع في الحسبان احتمالية رفع أسعار الفائدة. ضغط التضخم حقيقي.

الوضع في اليابان معقد بشكل خاص. من المتوقع أن تستمر أسعار الفائدة في الارتفاع، لكن تقلبات السوق تجعل المتداولين مترددين بشأن رفع بنك اليابان للفائدة هذا الشهر. في الوقت نفسه، ارتفع فورنت المجرى إلى أعلى مستوياته منذ سنوات بعد أن تم التصويت على إقالة الحكومة القومية بقيادة أوربان.

الخلاصة: التوترات الجيوسياسية عادت إلى الواجهة، النفط لن ينخفض في أي وقت قريب، والبنوك المركزية ستضطر للتعامل مع تضخم أصبح يبدو أكثر عنادًا. أسواق السندات والأسهم تضع ذلك في الحسبان بالفعل، لكن قد لا نكون قد انتهينا من إعادة تقييم الأسعار بعد. راقب ما إذا كان ترامب سينفذ المزيد من الإجراءات العسكرية — هذا هو العامل المراوغ الحقيقي هنا.