لقد قرأت للتو رأي شركة TD Securities حول أرقام التوظيف غير الزراعي لشهر مارس وبصراحة، الأمر مخيب للآمال إلى حد كبير. هم يتوقعون فقط 30 ألف وظيفة جديدة بشكل عام - 40 ألف من القطاع الخاص ولكن مع خصم 10 آلاف في الوظائف الحكومية. هذا في الأساس إشارة من الاحتياطي الفيدرالي أن الاقتصاد يبرد، وهو بالضبط ما يرغبون في رؤيته الآن.

ما هو مثير للاهتمام هو كيف يصيغون معدل البطالة. يتوقعون أن يظل عند 4.4%، لكن المخاطر تشير فعليًا إلى الانخفاض - مما يعني أنه قد يرتفع إلى 4.5%. الطقس والإضرابات في فبراير تتعادل تقريبًا، لذلك إذا جاءت بيانات التوظيف غير الزراعي ضعيفة على أي حال، فهذا يخبرك بشيء عن زخم سوق العمل الأساسي. قد يواجه العمال الشباب بشكل خاص مزيدًا من الضغط.

الصورة الأكبر هنا؟ تقرير التوظيف غير الزراعي الضعيف يمنح الاحتياطي الفيدرالي غطاءً للبقاء صبورًا بشأن المعدلات. الاقتصاد ليس ينمو بسرعة مثل عام 2022، لذلك لا يوجد حاجة ملحة لمواصلة التشديد. إذا استمر نمو الوظائف الرئيسي في الضعف وارتفع معدل البطالة، قد نرى ضعفًا مؤقتًا في الدولار الأمريكي، على الرغم من أن عدم اليقين في الشرق الأوسط يحافظ على الناس في وضعية شراء الدولار حاليًا. إنها واحدة من تلك الحالات التي ينتظر فيها السوق ليعرف إذا كان سوق العمل يتراجع حقًا أو إذا كان الأمر مجرد ضجيج.