لقد لاحظت شيئًا مثيرًا يت unfolding في سوق النفط الخام هذا الأسبوع. كانت الأسعار تتراجع بشكل حاد، وهناك سبب واضح جدًا لذلك إذا غصت في ما يحدث على الصعيد الجيوسياسي.

إذن إليك الترتيب: تتزايد التوقعات بأن الولايات المتحدة وإيران قد يعودان فعلاً إلى طاولة المفاوضات. ذكر ترامب أن المحادثات قد تستأنف في باكستان خلال أيام، وهو ما يغير بشكل واضح قصة العرض الكاملة للشرق الأوسط. عندما يتم تسعير هذا التقدم الدبلوماسي، ترى ضغطًا فوريًا على أسعار النفط الخام اليوم.

دعني أشرح كيف تبدو الأرقام. انخفض خام برنت إلى حوالي 94.27 دولارًا للبرميل، بانخفاض حوالي 0.55%، بينما هبط خام غرب تكساس الوسيط إلى 90.24 دولارًا، خاسرًا حوالي 1.1%. ليست تحركات كبيرة في يوم واحد، لكنها جزء من اتجاه هبوطي أكبر. شهدت الجلسة السابقة خسائر أشد — حيث انخفض برنت بنسبة 4.6% وتراجع خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 7.9%. وهو أمر مهم جدًا عندما تفكر في التقلبات التي شهدناها.

المشكلة الأساسية كانت مضيق هرمز. هذا الممر يمر بحوالي 20 مليون برميل يوميًا، لذا عندما يُغلق فعليًا بسبب التوترات الإقليمية، تصبح قيود الإمداد حقيقية بسرعة. هذا هو السبب في أن أسعار النفط لا تزال مرتفعة. لكن الآن بعد أن المحتمل أن تعود المفاوضات إلى الطاولة، يقوم المتداولون بالتحوط لاحتمال أن تتعافى التدفقات.

وهنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. حتى لو خفت التوترات، لا يعتقد المحللون أننا سنعود إلى النفط الرخيص. رأي ماكواري هو أن النفط من المحتمل أن يظل مدعومًا في نطاق 85-90 دولارًا، مع حركة تدريجية نحو $110 مع عودة تدفقات هرمز إلى طبيعتها. ولكن إذا استمرت الاضطرابات حتى أبريل، قد يقفز برنت إلى 150 دولارًا.

شركة Kotak Securities تتوقع تحركات قصيرة الأمد نحو 120 دولارًا، وربما تصل إلى $150 إذا استمرت الصراعات. شركة Nuvama تتفق مع هذا التفكير — فهي ترى أن نطاق 110-150 دولارًا محتمل نظرًا لقيود الإمداد. حتى التوقعات الأكثر تحفظًا تشير إلى أن النفط لن يعود إلى مستويات ما قبل الصراع بين 70-75 دولارًا في أي وقت قريب. قال أحد المحللين الذين رأيتهم إن ذلك قد يستغرق شهورًا.

الاجماع يبدو أن أسعار النفط اليوم تعكس وقفًا مؤقتًا في التسعير، وليس حلاً دائمًا. طالما استمرت التوترات في الشرق الأوسط مرتفعة، لديك ميل للارتفاع في السوق. يظل العرض ضيقًا، وتستمر الضغوط التضخمية على مستوى العالم، ويحافظ النفط على هذا القاع السعري الهيكلي الأعلى الذي بنيناه.

إذا كنت تراقب أسواق الطاقة أو تفكر في تداعيات التضخم الأوسع، فهذه بالتأكيد تستحق المتابعة عن كثب.