لقد سمعت مؤخرًا رأيًا مثيرًا من بولسون حول شيء كان يتطور بهدوء في الأوساط المالية. رئيس الخزانة السابق يقول بشكل أساسي إننا بحاجة إلى خطة طوارئ عندما تصل سندات الولايات المتحدة إلى جدار، وهو لا يتردد في القول إن الأمر قد يصبح فوضويًا جدًا.

حجته بسيطة - يجب أن تكون لديك خطة طوارئ جاهزة لأنه عندما ينهار الطلب على سندات الخزانة، سيكون الأمر قاسيًا. نحن نتحدث عن أساس النظام المالي العالمي بأكمله. كل شيء آخر، من السندات الشركات إلى الرهون العقارية وتقييمات الأسهم، يُسعر بالنسبة لسندات الخزانة الأمريكية. إذا انهارت، ستنتشر آثار التموج في كل مكان.

القلق ليس جديدًا تمامًا. كان الاقتصاديون يحذرون منذ سنوات من احتمال حدوث حلقة مفرغة كارثية - زيادة الدين تعني أن الحكومة بحاجة إلى تقديم عوائد أفضل لجذب المشترين، مما يزيد من مدفوعات الفوائد، مما يزيد العجز المالي أكثر. مع اقتراب الدين الوطني من $40 تريليون والمدفوعات الفائدة بالفعل عند 4.3% على سندات العشر سنوات، تصبح الحسابات غير مريحة بسرعة.

ما يثير اهتمامنا في العملات المشفرة هو كيف يمكن أن يتطور الأمر. أزمة في سوق السندات قد تدفع الناس فعليًا نحو البيتكوين وغيرها من مخازن القيمة البديلة، خاصة إذا انتهى الأمر بتيسير الاحتياطي الفيدرالي للدين وارتفاع مخاوف التضخم. هذا هو السيناريو الصعودي.

لكن هناك مشكلة - تيثر تمتلك تعرضًا كبيرًا لسندات الخزانة الأمريكية. نحن نتحدث عن أكثر من $120 مليار دولار من سندات الخزانة تدعم عملة مستقرة أصبحت بنية تحتية حيوية لنظام العملات المشفرة بأكمله. إذا تدهورت الثقة في الدين الأمريكي، قد تشهد عمليات بيع قسرية، وتضييق السيولة عبر السوق، ودمار حقيقي للبيتكوين والعملات البديلة على المدى القصير.

أما المدى الأطول؟ إذا حدثت هذه الأزمة دون انهيار نظامي كامل، فقد تسرع التحول نحو البيتكوين كذهب رقمي. يبدأ الناس في فقدان الثقة في هيمنة الدولار، وفجأة تظهر مخازن القيمة اللامركزية بمظهر أكثر جاذبية.

وفي الوقت نفسه، قامت الخزانة بشيء مثير - أكبر عملية إعادة شراء سندات على الإطلاق، بقيمة $15 مليار دولار. إنهم يحاولون إدارة السيولة وتقليل التقلبات في سوق السندات. خطوة دفاعية كلاسيكية عندما تكون قلقًا بشأن الاستقرار.

لذا، نحن نراقب ديناميكية غريبة حيث يكون سوق السندات الأمريكي خطر ذيل محتمل ومرتكزًا محتملاً لاعتماد العملات المشفرة. على أي حال، هذا هو نوع الخلفية الاقتصادية الكلية التي تجعلك ترغب في فهم ما تملكه فعلاً.