هل تساءلت يومًا لماذا تستمر الأسعار في الارتفاع تدريجيًا؟ هناك في الواقع طريقتان رئيسيتان لحدوث ذلك، وفهم الفرق بينهما يمكن أن يمنحك رؤى قوية حول تحركات السوق.

إذن هناك التضخم الناتج عن الضغوط التكاليفية من جهة. هذا يحدث عندما يتم تضييق العرض لسبب ما - فكر في مشاكل سلسلة التوريد، استنزاف الموارد، الكوارث الطبيعية، أو غيرها - لكن الطلب يبقى ثابتًا. عندما لا يمكنك إنتاج كمية كافية، ترفع الأسعار. الأمر بسيط جدًا. القطاع الطاقي هو المثال الكلاسيكي. عندما يتعرض إمداد النفط للاضطراب بسبب التوترات الجيوسياسية أو الكوارث الطبيعية، لا تستطيع المصافي إنتاج كمية كافية من البنزين، فتقفز الأسعار رغم أن الناس لا زالوا بحاجة للقيادة. نفس الشيء حدث مع الغاز الطبيعي عندما تم إغلاق خطوط الأنابيب.

ثم هناك التضخم الناتج عن الطلب المفرط، وهو تقريبًا العكس. يحدث هذا عندما يكون لدى الناس أموال لإنفاقها وهم مستعدون لذلك، لكن لا توجد سلع كافية لتلبية الطلب. يطلق عليه الاقتصاديون "دولارات كثيرة تطارد سلعًا قليلة" - وهو في الواقع وصف مثالي جدًا له.

كانت استعادة الاقتصاد بعد الجائحة مثالًا نموذجيًا على التضخم الناتج عن الطلب المفرط. بعد انتهاء الإغلاقات وتوزيع اللقاحات، أعيد فتح الاقتصاد بسرعة. كان الناس عالقين في المنزل لمدة تقرب من عام، وكانت سلاسل التوريد لا تزال تتعافى، وفجأة أراد الجميع شراء الأشياء مرة أخرى. البنزين، تذاكر الطيران، غرف الفنادق، الأخشاب، النحاس - ارتفعت الأسعار عبر جميع القطاعات. كما كانت معدلات التوظيف ترتفع، مما زاد من الدخل المتاح للمستهلكين للإنفاق. لم تساعد بيئة أسعار الفائدة المنخفضة أيضًا، بل شجعت على المزيد من الاقتراض والإنفاق.

الفرق الرئيسي؟ التضخم الناتج عن الضغوط التكاليفية يتعلق بتضييق العرض. التضخم الناتج عن الطلب المفرط يتعلق بجنون الطلب بينما لا يستطيع العرض مواكبة ذلك. كلاهما يدفع الأسعار للارتفاع، لكنهما يأتيان من اتجاهات مختلفة تمامًا. فهم أي منهما يحدث مهم إذا كنت تحاول قراءة تحركات السوق والاتجاهات الاقتصادية.