لقد لاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام حول أسهم شركات الطاقة النووية يبدو أن معظم الناس يغفلون عنه. هناك شركة الإنشاءات والهندسة، فلور، التي تضع نفسها بهدوء كلاعب رئيسي في بنية تحتية لبناء الطاقة النووية. وبصراحة، الأمر يستحق النظر عن كثب إذا كنت متفائلًا على القطاع وترغب في تجنب تقلبات معدني اليورانيوم.

إذن، إليك الأمر. فلور ليست مجرد شركة إنشاءات—إنها تصمم وتبني وتدير مشاريع ضخمة على مستوى العالم. لكن ما لفت انتباهي هو مشاركتها العميقة في البنية التحتية النووية. كانت من أوائل الداعمين لشركة NuScale Power، وهي الشركة الأمريكية الوحيدة التي تمتلك تصميم مفاعل صغير مدمج معتمد من هيئة التنظيم النووي. كما أنها مقاول رئيسي يساعد NuScale على بناء محطة RoPower في رومانيا. هذا عمل بنية تحتية نووية جدي.

لقد حققت NuScale نجاحًا كبيرًا مؤخرًا، وفلور كانت تخرج تدريجيًا من حصتها—لقد باعت جزءًا منها في أكتوبر الماضي وتخطط للخروج الكامل بحلول الربع الثاني من هذا العام. وتستخدم العائدات لإعادة شراء أسهم بقيمة 1.3 مليار دولار، والتي تعتبرها الإدارة منخفضة التقييم. إشارة مثيرة، أليس كذلك؟

لكن هنا حيث يصبح الأمر أكثر إثارة. لقد حصلت فلور على عقد نووي بقيمة $30 مليار دولار من خلال مشروع مشترك لمصنع بانتيكس في تكساس—وهو مصنع لتجميع وتفكيك الأسلحة النووية. هذا عقد لمدة 20 عامًا مع إمكانات إيرادات متكررة هائلة. على الرغم من أنه مصنف كاستثمار بطريقة حقوق الملكية، إلا أن الإدارة تعتبره مصدر دخل حكومي كبير وربما عالي الهوامش يمكن أن يدفع نموًا كبيرًا.

الخيارات محفوفة بالمخاطر. فلور معرضة لصناعات دورية مثل الطاقة والتعدين، لذا فإن التباطؤ الاقتصادي يمكن أن يؤثر سلبًا. والعقود ذات السعر الثابت قد تؤدي إلى خسائر إذا ارتفعت التكاليف. لكنهم يتحولون بنشاط نحو العقود التي يتم تعويضها حيث يغطي العملاء التكاليف الفعلية بالإضافة إلى رسوم. حتى نهاية 2025، 82% من طلباتهم الحالية هي عقود قابلة للتعويض، مما يحميهم من تقلبات التضخم.

إذا كنت تنظر إلى أسهم شركات الطاقة النووية وترغب في التعرض لبناء البنية التحتية دون الوقوع في تقلبات أسعار اليورانيوم أو المراهنة على شركات المفاعلات الصغيرة، فإن فلور تبدو كصفقة تستحق النظر. لديهم عقود حقيقية، ودعم حكومي حقيقي، ومشاريع بنية تحتية حقيقية قيد التنفيذ. نهضة الطاقة النووية ليست مجرد دعاية—إنها تصبح بنية تحتية حقيقية، وفلور في موقع يمكنه أن يكون لاعبًا رئيسيًا في بنائها.