رأيت للتو أن جيم كلاور، نائب الرئيس التنفيذي في كوستكو، باع 4 آلاف سهم مقابل حوالي 3.92 مليون دولار مؤخرًا. دائمًا ما يكون الأمر مثيرًا للاهتمام عندما تلتقط مثل هذه التحركات الداخلية في ملفات هيئة الأوراق المالية والبورصات، أليس كذلك؟ كانت الأسهم مرتفعة بنسبة 2.74% في ذلك اليوم عند سعر 984 دولار، لذلك من حيث التوقيت لم يكن الخروج سيئًا جدًا.

أرقام كوستكو في الواقع جيدة جدًا إذا نظرت إلى الأساسيات. نمو الإيرادات الذي يصل إلى 9% هو أمر قوي لعملية تجزئة، ووضع ديونهم نظيف — نسبة الدين إلى حقوق الملكية حوالي 0.31، أقل بكثير من المتوسط الصناعي. لكن، نعم، التقييم حار بعض الشيء. نسبة السعر إلى الأرباح عند حوالي 56، ونسبة السعر إلى المبيعات عند 1.6، لذا السوق بالتأكيد يضع في الاعتبار نموًا مستقبليًا جديًا.

المشكلة هي أن بيع جيم كلاور لا يعني بالضرورة أنه متشائم بشأن الشركة. قد يكون إعادة توازن، أو أمور ضريبية، أو مجرد تصفية بعد ارتفاع. الهامش الإجمالي المنخفض (12.5%) هو الشيء الحقيقي الذي يجب مراقبته — هذا هو المقايضة لنموذج البيع بالجملة لديهم، لكنه يعني أنهم يعملون بكفاءة. على أي حال، هذا هو نوع النشاط الداخلي الذي يستحق المتابعة، فقط لا تضع الكثير من الثقة في حركة مسؤول تنفيذي واحد فقط.