أسعار الصرف الآسيوية لا تستطيع الصمود، دول عديدة تسجل أدنى مستويات لها منذ سنوات

اسأل الذكاء الاصطناعي · كيف أدت التوترات في الشرق الأوسط إلى تراجع العملات الآسيوية بشكل متسلسل؟

المصدر: تداول وبحوث اليوان الصيني

بسبب تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط وارتفاع شهية المخاطرة، تقوم الصناديق العالمية بسحب استثماراتها من سوق السندات التايلاندية بأسرع وتيرة منذ ثلاث سنوات، مما يضغط على العملة التايلاندية (بات).

وفقًا لبيانات جمعية سوق السندات التايلاندية (Thai Bond Market Association)، قام المستثمرون الأجانب بصافي بيع بقيمة 1.02 مليار دولار من سندات الحكومة التايلاندية خلال اليومين الماضيين. وإذا استمر هذا الاتجاه حتى نهاية الشهر، فسيكون أكبر تدفق خارجي للأموال خلال شهر منذ مايو 2022. انخفض سعر صرف البات التايلاندي مقابل الدولار في بداية تعاملات الإثنين إلى 36.85 بات، وهو أدنى مستوى منذ نوفمبر من العام الماضي، بانخفاض قدره 1.4%. وباعتبارها دولة مستوردة صافية للنفط، فإن تايلاند تتأثر بشكل كبير بارتفاع أسعار النفط الذي يؤدي إلى تدهور في ميزان التجارة.

انخفضت البيزو الفلبيني مقابل الدولار إلى حوالي 60.2، مسجلة أدنى مستوى لها، بسبب تصاعد التوترات في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط التي تضع ضغوطًا على العملة. تهدد الهجمات على البنية التحتية للطاقة في منطقة الخليج وزيادة المخاطر الجيوسياسية الأمان المالي، مما يعزز الطلب على الدولار كملاذ آمن، في حين أن عمليات البيع من قبل المستثمرين الأجانب للأصول المحلية زادت من وتيرة التراجع. هذا الشهر، انخفض البيزو بنسبة 4.2%، وهو الأسوأ بين العملات الآسيوية.

يعتمد البلد بشكل كبير على واردات الطاقة، ويزيد العجز التجاري المستمر من هشاشته، فيما يضغط شعور المخاطرة السائد في أسواق آسيا بشكل أكبر. في الوقت نفسه، يقتصر تدخل البنك المركزي الفلبيني (BSP) على محاولة تقليل التقلبات بدلاً من الدفاع عن مستوى معين، وإذا استمر سعر النفط فوق 100 دولار للبرميل، فقد يضطر البنك إلى تغيير سياسته. مع تصاعد الضغوط المالية وارتفاع تكاليف الاقتراض، تبرز الحاجة إلى إصلاحات ودعم أمن الطاقة والطلب المحلي.

في يوم الإثنين، انخفض سعر صرف اليوان الصيني في الخارج إلى حوالي 6.915، وهو أدنى مستوى منذ أكثر من أسبوعين، نتيجة تصاعد التوترات في الشرق الأوسط التي عززت الدولار وأثرت على المزاج العام للمخاطرة. مع تصاعد المواجهة بين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب وإيران في مضيق هرمز، ظل الدولار كملاذ آمن قويًا، مما أدى إلى ارتفاع أسعار النفط وزيادة المخاوف من التضخم العالمي. وهذا بدوره زاد من توقعات تشديد السياسات النقدية من قبل البنوك المركزية الرئيسية. الأسبوع الماضي، حافظ البنك الشعبي الصيني على أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير، معبرًا عن موقف حذر، مع محدودية الدعم قصير الأمد لليوان. في ذات الوقت، خلال منتدى الصين رفيع المستوى للتنمية، اتخذ المسؤولون نبرة مطمئنة، مؤكدين على استقرار السياسات، وتوسيع الانفتاح السوقي، ودعم الطلب المحلي، مما قدم بعض الدعم للمزاج السوقي. كما قلل المسؤولون من شأن ضعف اليوان الأخير، معتبرين أن التقلبات السوقية ناتجة بشكل رئيسي عن صدمات خارجية وليس عن أوضاع اقتصادية أساسية.

تراجع الروبل الروسي مقابل الدولار إلى ما دون 93، مواصلًا الانخفاض بعد تسجيل أدنى مستوى قياسي، بسبب استمرار تأثير ارتفاع أسعار النفط والتوترات في الشرق الأوسط على المزاج السوقي. زادت المواجهة بين ترامب وإيران حول السيطرة على مضيق هرمز من حدة التوتر، وأصدر البيت الأبيض إنذارًا نهائيًا لمدة 48 ساعة لإعادة فتح الممر المائي، محذرًا من إمكانية شن ضربات على المنشآت النفطية الإيرانية إذا لم يتم الامتثال، فيما هددت إيران بأنها قد تغلق المضيق تمامًا إذا تعرضت لهجمات على بنيتها التحتية. منذ بداية النزاع، انخفضت العملة بنسبة 3%، وما زالت تحت ضغط في الأسبوع الرابع من الأزمة. على الرغم من توقعات المتداولين بأن البنك المركزي قد يتدخل لوقف مراكز المضاربة، إلا أن المزاج السوقي لا يزال هشًا. ينتظر المشاركون الآن بيانات مؤشر مديري المشتريات الأولية لفهم أداء النشاط الاقتصادي وسط حالة عدم اليقين المستمرة.

انخفض الون الكوري الجنوبي مقابل الدولار إلى ما دون 1500، وهو أدنى مستوى منذ مارس 2009، بسبب تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران التي أزعجت السوق. وضع البيت الأبيض إنذارًا نهائيًا لمدة 48 ساعة لطهران، مطالبًا بإعادة فتح مضيق هرمز، محذرًا من إمكانية استهداف البنية التحتية للطاقة الإيرانية إذا لم يتم الالتزام، فيما هددت إيران بأنها قد تهاجم البنية التحتية للطاقة والمياه الإقليمية، وأكدت أنها قد تغلق المضيق إذا تعرضت للهجمات. زاد تدفق المستثمرين الأجانب الخارجي من عمليات البيع، حيث بلغت التدفقات الخارجة 1.8 تريليون وون كوري، مما ضغط على العملة المحلية. تعتمد كوريا بشكل كبير على واردات الطاقة، مما يزيد من تأثير ارتفاع أسعار النفط، فيما تراجعت الأسواق الآسيوية بشكل عام، بما في ذلك مؤشر كوسبي، مما زاد من الطلب على الدولار كملاذ آمن. تستعد الحكومة وحزبها الحاكم لمشروع ميزانية إضافية بقيمة 250 تريليون وون كوري لتخفيف الضغوط الاقتصادية الناتجة عن ارتفاع تكاليف الطاقة ودعم الفئات الضعيفة.

ارتفعت عائدات السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات إلى أكثر من 2.3% يوم الإثنين، في اتجاهها نحو أعلى مستوياتها منذ عقود التي سجلتها في وقت سابق من العام، مع استمرار تصاعد النزاع في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط، مما يزيد من مخاطر التضخم العالمي. لا تظهر علامات على تراجع التوتر، حيث أصدر ترامب إنذارًا نهائيًا لمدة 48 ساعة لإيران، مطالبًا بإعادة فتح مضيق هرمز، وإلا ستتم مهاجمة منشآتها، فيما حذرت طهران من أنها ستستهدف الأصول الحيوية الأمريكية والإسرائيلية في المنطقة إذا تعرضت للهجمات. الأسبوع الماضي، أبقى بنك اليابان على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير، مع إشارة إلى أنه يميل إلى تشديد السياسة النقدية لمواجهة ضغوط التضخم الناتجة عن ارتفاع أسعار النفط. وأعرب عضو مجلس الإدارة، هيديتوشي تاكادا، عن معارضته، مقترحًا رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس للمرة الثانية على التوالي إلى 1%. وأشار محافظ البنك، هاروهيكو كورودا، إلى أنه إذا ثبت أن التباطؤ الاقتصادي الناتج عن النزاع في إيران مؤقت، فربما يكون من الممكن رفع سعر الفائدة.

الضغوطات على أسعار الطاقة

قال كريستوفر وونغ، استراتيجي في بنك OCBC في سنغافورة: “البات يواجه ضربة مزدوجة، من جهة، ارتفاع الطلب على الدولار نتيجة للمخاوف العالمية، ومن جهة أخرى، التهديد المباشر لميزان المدفوعات التايلاندي بسبب ارتفاع أسعار النفط. مع استقرار أسعار النفط فوق 140 دولارًا للبرميل حاليًا، فإن السوق يسرع في تسعير مخاطر التضخم في تايلاند.”

مع ارتفاع برنت في نهاية الأسبوع، يتوقع المحللون أن يتحول فائض الحساب الجاري في تايلاند بسرعة إلى عجز. تواجه الحكومة ضغوطًا هائلة، حيث تضطر إلى تقديم دعم لخفض أسعار الوقود المحلية، مما قد يزيد من عجز الميزانية بشكل أكبر.

مخاوف قطاع السياحة

بالإضافة إلى تكاليف الطاقة، يقلق السوق من تراجع ثقة السفر العالمية الذي قد يضر بانتعاش السياحة في تايلاند، والتي كانت خلال الأشهر الماضية أحد الأعمدة الأساسية لنمو الاقتصاد التايلاندي.

قالت دراسة من كاسيكورن سيكيورتيز: “إذا استمر النزاع، فمن المحتمل أن تتراجع حجوزات الرحلات الطويلة بشكل كبير، والمستثمرون يعيدون تقييم مسار تعافي تايلاند. في ظل حالة عدم اليقين الحالية، فقدت سندات الحكومة التايلاندية جاذبيتها كملاذ آمن.”

مأزق البنك المركزي

يواجه البنك المركزي التايلاندي (Bank of Thailand) موقفًا صعبًا. على الرغم من تراجع العملة التايلاندية بشكل كبير، إلا أن ضعف الطلب المحلي على الاستهلاك جعل البنك يتردد في رفع أسعار الفائدة. ومع تزايد فارق الفوائد وتسارع تدفقات رأس المال الخارجي، بدأ المتداولون يتوقعون أن يضطر البنك إلى التدخل اللفظي أو اتخاذ موقف محافظ في الاجتماع القادم.

قال نائب محافظ البنك في بيان موجز يوم الإثنين: “نراقب السوق عن كثب، ونستعد لاتخاذ إجراءات إذا زادت التقلبات بشكل مفرط.”

توقعات السوق

على المدى القصير، ارتفعت عوائد سندات الحكومة التايلاندية بشكل ملحوظ. حيث ارتفع عائد سندات العشر سنوات بمقدار 12 نقطة أساس ليصل إلى 2.85%. وأشار متداولون في بانكوك إلى أنه، ما لم تظهر علامات على تهدئة التوترات الجيوسياسية، فإن مستوى 37.00 بات مقابل الدولار قد يتم اختراقه خلال اليوم.

حاليًا، يتركز كل الاهتمام على الخطوة التالية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، وما إذا كانت التوترات في الشرق الأوسط ستتصاعد أكثر، حيث ستحدد ذلك مصير العملات الناشئة خلال الأسبوع القادم.