تقرير وظائف فبراير سيظهر تباطؤ التوظيف واستقرار معدل البطالة

الملخصات الرئيسية

• من المتوقع أن يكون التوظيف قد تراجع في فبراير، ويتطلع الاقتصاديون لمعرفة ما إذا كانت قوة سوق العمل تتوسع عبر القطاعات والفئات السكانية.
• سيتضمن التقرير القادم أيضًا مراجعات مرجعية سنوية لمسح الأسر، والتي يقول المحللون إنها ستؤدي على الأرجح إلى تعديل نزولي لمستويات التوظيف خلال العام الماضي.
• يتوقع المحللون أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي إبقاء أسعار الفائدة ضمن نطاقها الحالي.

بعد تقرير الوظائف الأقوى من المتوقع الشهر الماضي، يتوقع المحللون أن يتباطأ التوظيف في فبراير، مع بقاء معدل البطالة دون تغيير. على الرغم من أن تقرير الوظائف لشهر فبراير من المتوقع أن يظهر سوق عمل أكثر ليونة من يناير، إلا أن الاقتصاديين لا يزالون يتوقعون أن تظل الظروف العامة أفضل مما كانت عليه في نهاية عام 2025، مما يدعم التوقعات بأن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بأسعار الفائدة ثابتة في اجتماعه في مارس.

يتوقع المتنبئون أن الاقتصاد أضاف 70,000 وظيفة في فبراير، انخفاضًا من 130,000 في يناير. بعد أن انخفض قليلاً في يناير، من المتوقع أن يظل معدل البطالة ثابتًا عند 4.3%، وفقًا لتقديرات إجماع فاكتسيت. يتوقع كبير الاقتصاديين في شركة نايشنوايد إنشورنس، بن إيرز، أن يكون الأداء في التوظيف أبطأ مع إضافة 40,000 وظيفة فقط. ويقول إن ذلك يعكس الاقتصاد الحالي “الاقتصاد منخفض التوظيف، منخفض التسريح”. “لا أعتبر هذا خطوة كبيرة للخلف، لكنه بالتأكيد يتماشى أكثر مع ما رأيناه نحو نهاية عام 2025 من الأرقام التي رأيناها في يناير.”

ملخص توقعات تقرير الوظائف لشهر يناير

• تاريخ ووقت إصدار تقرير الوظائف: الجمعة، 6 مارس، الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة
• من المتوقع أن يرتفع التوظيف غير الزراعي بمقدار 60,000 وظيفة في فبراير مقابل 130,000 في يناير، وفقًا لتقديرات فاكتسيت.
• من المتوقع أن يظل معدل البطالة عند 4.3%.

يقول كبير الاقتصاديين في بنك كوميكا، بيل آدامز، إنه سيراقب عن كثب المراجعات المرجعية السنوية لمسح الأسر، والتي تُستخدم لتحديد مستويات التوظيف ومعدل البطالة. “أعتقد أن أهم المعلومات الجديدة ستكون مدى تباطؤ نمو قوة العمل خلال العام الماضي”، يقول.

على الرغم من أن المراجعات من المحتمل أن تظهر سوق عمل أسوأ في عام 2025 مما كان يُعتقد سابقًا، إلا أن آدامز يظل متفائلًا بشأن بيئة التوظيف في بداية هذا العام. “لقد ظهرت استطلاعات الأعمال بشكل أفضل منذ بداية العام، مما يشير إلى أن التوظيف قد انتعش من وتيرة ضعيفة في عام 2025”، يقول.

مراقبة توسع نمو الوظائف عبر القطاعات والفئات السكانية

كان الأداء القوي غير المتوقع في التوظيف في يناير مدفوعًا إلى حد كبير بقطاعات الرعاية الصحية والمساعدة الاجتماعية، مما دفع إيرز من نايشنوايد إلى نصح الحذر بشأن القوة العامة لهذا التقرير. سيراقب لمعرفة ما إذا كان التوظيف يتوسع بشكل أكبر في قطاعات أخرى.

يقول آدامز من كوميكا إنه سيراقب ما إذا كانت مستويات التوظيف لا تزال قوية عبر الفئات السكانية، خاصة السود والمراهقين — وهما نقطتا بيانات يقول عنهما إنهما “مؤشرات قيادية على ضعف سوق العمل الأوسع”. بعد أن ارتفعت معدلات البطالة بين السود والمراهقين في نهاية عام 2025، انخفضت الأرقام في يناير. “أعتقد أنه من المهم جدًا مراقبة ما إذا كان هذا التحسن مستمرًا في فبراير”، يوضح.

المراجعات السنوية للأسر تظهر انخفاض التوظيف خلال العام الماضي

يقول آدامز إنه سيراقب عن كثب مراجعة هذا العام لمسح الأسر، لأنها ستكون المراجعة الأولى التي تعكس التغييرات الناتجة عن سياسات الهجرة والترحيل المقيدة التي اتبعتها إدارة ترامب. يتوقع أن تظهر البيانات المعدلة أن مستويات قوة العمل والتوظيف خلال العام الماضي كانت أقل بكثير من التقديرات السابقة. “نمو عرض العمل أبطأ بسبب سياسات الهجرة الأكثر تشددًا، والطلب على العمل أيضًا كان ضعيفًا خلال الأشهر الاثني عشر الماضية”، يوضح.

يمكن أن توفر البيانات الجديدة لمسح الأسر أيضًا رؤى حول ما يسميه إيرز “معدل التوظيف التعادلي”: عدد الوظائف التي يجب إضافتها شهريًا للحفاظ على معدل البطالة الحالي. يقول إيرز إنه يقدر أن هذا الرقم هو 50,000 وظيفة. “كلما حصلنا على مزيد من المعلومات، تغير هذا الرقم. إنه جوهر الاهتمام عندما يتعلق الأمر بالمراجعات المرجعية”، يضيف.

من المحتمل أن يظل الاحتياطي الفيدرالي ثابتًا على معدلات الفائدة

بغض النظر عن تغيّر كبير في أرقام التوظيف والبطالة، يتوقع كل من آدامز وإيرز أن يبقي البنك المركزي على أسعار الفائدة الحالية. “من المحتمل أن تجذب المراجعات على مستوى الأسر الكثير من الاهتمام، ولكن طالما أن معدل البطالة يبقى منخفضًا إلى حد ما، أعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سيشعر بالراحة في إبقاء المعدلات دون تغيير”، يقول آدامز.

يُظهر أداة FedWatch الخاصة بـ CME أن أكثر من 97% من المشاركين في السوق يتوقعون أن تبقى المعدلات ضمن نطاق 3.50%-3.75% في الاجتماع القادم للبنك، بينما يتوقع الباقون خفضًا ربع نقطة.

على الرغم من أن يناير أظهر تقرير تضخم ضعيف، إلا أن أسعار الجملة جاءت أعلى بكثير من المتوقع، وهو ما يعزز رأيه، قائلًا: “أعتقد أن هذا المزيج لا يزال يضع معظم مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي على الحياد في الوقت الحالي”.