خفض تكلفة الديون! يتم طرح تأمين الأرباح بمعدل فائدة محدد بنسبة 1.25%، وبعض شركات التأمين ستركز على التأمين الشامل

المصدر: موقع صحيفة الأوراق المالية الكاتب: دنغ شيونغ يينغ

في الآونة الأخيرة، أطلقت شركة التأمين على الحياة المشتركة بين الصين والمملكة المتحدة “هونغتشنغ رينشو” منتجًا ذا معدل فائدة محدد 1.25% من نوع “فو مان جيا سي” (نسخة الاستمتاع) ذو أرباح موزعة، منخفضًا بمقدار 50 نقطة أساس عن معدل الفائدة المحدد السائد في السوق حاليًا البالغ 1.75%، مما أثار اهتمامًا واسعًا في السوق.

يعتقد خبراء الصناعة أن هذا المعدل الجديد يساعد على دفع شركات التأمين للتخلي عن حرب الأسعار، وإعادة التركيز على القدرة الاستثمارية وجودة الخدمة كمحور رئيسي للمنافسة.

حاليًا، تتجه استراتيجيات منتجات شركات التأمين على الحياة نحو مزيد من التميز. قال مسؤول في إحدى الشركات إنهم يخططون هذا العام لخفض حجم منتجات التأمين ذات الأرباح الموزعة إلى أقل من 50%، مع التركيز أيضًا على التأمين الشامل.

إطلاق شركات التأمين لمنتجات تأمين ذات معدل فائدة أدنى وأيضًا التركيز على التأمين الشامل يأتي في ظل دخول الصين مؤخرًا في دورة انخفاض معدلات الفائدة. حاليًا، انخفض متوسط عائد سندات الحكومة لمدة 10 سنوات إلى أقل من 1.80%.

انخفاض معدل الفائدة أدى إلى ضغط مستمر على عوائد استثمارات شركات التأمين، وزيادة ضغط الالتزامات الثابتة على جانب الالتزامات. لمواجهة مخاطر فرق السعر، وبتوجيه من الجهات التنظيمية، انخفضت تكلفة التزامات منتجات التأمين على الحياة تدريجيًا، وتم إنشاء آلية تعديل ديناميكية لمعدل الفائدة المحدد في عام 2025.

وفقًا لإشعار صدر عن الهيئة العامة للرقابة المالية في يناير 2025، فإن الحد الأقصى لمعدل الفائدة المحدد يُحدد بمضاعفات 0.25%. عندما يتجاوز معدل الفائدة المحدد للمنتجات العادية المعروضة للبيع في السوق الحد الأقصى بمقدار 25 نقطة أساس أو أكثر لمدة فصلين متتاليين، يجب تعديل الحد الأقصى لمعدل الفائدة المحدد للمنتجات الجديدة بشكل مناسب، مع ضمان الانتقال السلس بين المنتجات القديمة والجديدة خلال شهرين.

خلال السنوات الأخيرة، انخفض الحد الأقصى لمعدل الفائدة المحدد للمنتجات العادية من 4.025% إلى 2.0%، كما انخفض الحد الأقصى لمعدل الفائدة الموزعة للمنتجات ذات الأرباح الموزعة من 3.0% إلى 1.75%، وانخفض الحد الأقصى لمعدل الفائدة المضمون للمنتجات الشاملة إلى 1.0%.

مع انخفاض معدل الفائدة المحدد لمنتجات التأمين على الحياة، تحولت المنتجات السائدة من المنتجات التقليدية ذات المعدلات الثابتة إلى المنتجات ذات العائد المتغير، مثل التأمين الموزع للأرباح. يتميز التأمين الموزع للأرباح بـ"ضمان العائد + عائد متغير"، مما يجعله خيارًا شائعًا لتحول شركات التأمين.

حاليًا، مع عودة عائد سندات الحكومة لمدة 10 سنوات إلى أقل من 1.8%، يتكرر تراكب معدل الفائدة المحدد للمنتجات العادية مع السوق، مما يقلص فرص استثمار التأمين الموزع للأرباح.

وفقًا لخبراء الصناعة، فإن تصميم التأمين الموزع للأرباح بشكل متغير يتيح للمستثمرين تبني استراتيجيات استثمار أكثر مرونة، مما يعود بالنفع على العملاء من حيث العوائد. لكن، إذا كانت تكلفة الالتزامات للجزء المضمون مرتفعة، فإن قرارات الاستثمار ستتأثر أيضًا.

وفي الواقع، ليست هذه هي المرة الأولى التي تقوم فيها شركات التأمين بتخفيض معدل الفائدة المحدد لمنتجاتها بشكل طوعي. ففي منتصف العام الماضي، أطلقت شركة “تونغ فان غلوبال ليون” أول منتجين للتأمين الموزع للأرباح، حيث خفضت معدل الفائدة المحدد من 2% إلى 1.5%، أي بانخفاض قدره 50 نقطة أساس.

وفي تحليلها، قال تونغ بو نينغ، نائب المدير العام للشركة، إن صناعة التأمين على الحياة هي عمل طويل الأمد، ويجب أن يتم التخطيط لها برؤية تتجاوز الدورة الاقتصادية الحالية، لتحقيق مصلحة الشركة والعملاء على حد سواء. ويهدف هذا التحرك إلى موازنة مخاطر الضمان، وزيادة مرونة الاستثمار، وتحقيق عائد استثمار طويل الأمد، مما يعزز مصالح العملاء على المدى الطويل.

وفي الوقت الحالي، فإن أهمية منتج التأمين الموزع للأرباح بمعدل فائدة محدد 1.25% تكمن في استكشاف آفاق جديدة للمنتجات.

أما شركة “هونغتشنغ رينشو”، فبالنظر إلى أن الشركة أطلقت أول منتج تأمين بمعدل فائدة محدد 1.25%، فهي تستكشف بشكل رائد استراتيجية “نمو” للأرباح الموزعة، من خلال بناء نظام متعدد المستويات يلبي تفضيلات مخاطر مختلفة، مما يسهم في تشكيل معدل فائدة محدد تدريجي للأرباح، ويطابق بدقة احتياجات العملاء المتنوعة.

تعتقد شركة “شينجينغ غير المصرفية” أن خفض معدل الفائدة المرجعي لهذا المنتج هو نتيجة تفاعل ثلاثة عوامل: البيئة الاقتصادية الكلية، وآلية التنظيم، والطلب الداخلي في الصناعة. وبالنظر إلى تأثيرات عبء الالتزامات على شركات التأمين، فإن خفض معدل الفائدة المضمون بمقدار 50 نقطة أساس يقلل مباشرة من تكلفة الالتزامات الثابتة، ويخفف بشكل كبير من مخاطر فرق السعر، كما أن انخفاض تكلفة الأصول المضمونة يفتح المجال أمام شركات التأمين لزيادة استثماراتها في الأصول ذات العائد الأعلى لتحقيق أرباح إضافية، مما يجعل عوائد التأمين الموزع للأرباح أكثر واقعية في عكس قدرة إدارة الاستثمارات على تجاوز الدورة الاقتصادية.

على المدى البعيد، فإن منتج التأمين الموزع للأرباح بمعدل فائدة مضمون 1.25% يمكن أن يساهم بشكل أكثر فعالية في مواجهة مخاطر فرق السعر، ويوفر نافذة لمراقبة خفض أسعار المنتجات في الصناعة.

وفي 20 يناير 2026، أصدرت جمعية صناعة التأمين الصينية دراسة حول معدل الفائدة المحدد للمنتجات العادية، حيث بلغ 1.89%. ولم يتم تفعيل شروط تعديل معدل الفائدة المحدد، التي تتطلب أن يتجاوز المعدل الدراسة بمقدار 25 نقطة أساس أو أكثر لمدة فصلين متتاليين.

وفي الربع الأخير من العام الماضي، استند مسؤول في شركة تأمين على عائد سندات الحكومة لمدة 10 سنوات البالغ 1.8870% في 30 سبتمبر 2025، لتوقع قيمة معدل الفائدة المحدد المستقبلية، متوقعًا أن تتراوح بين 1.79% و2.02% بحلول يوليو 2026، مما يعني أنه لن يتم تفعيل شروط تعديل معدل الفائدة حتى ذلك الحين.

بشكل عام، يعكس التحول من شركات التأمين التي كانت تتنافس بلا تكلفة على “خفض الأسعار، وزيادة الحجم”، إلى إطلاق منتجات تأمين ذات معدل فائدة محدد أدنى من مستوى الصناعة، رغبة شركات التأمين في التكيف مع بيئة خارجية معقدة، واتباع إدارة عبر دورات اقتصادية، وبناء أنظمة أرباح متعددة المستويات، وهو خيار ذو قيمة جديدة.

(تحرير: وان جينغ)