نقاط كامينو متاحة الآن: إقراض الرهن بالأسهم المرمزة يصل إلى سولانا

لماذا أصبحت RWA على سولانا فجأة مشهورة

بالأمس، أصبح KMNO من Kamino محور اهتمام في مجال DeFi، حيث كانت كمية النقاش حوله ضعف متوسط الخمسة أيام الماضية. هذا ليس صدفة. أطلقت خطة تحفيز xPoints في 17 مارس، وتزامن ذلك مع ارتفاع حرارة موضوع “الأصول المُرمّزة” على سولانا. بعد دخول أصول الأسهم المُرمّزة مثل xStocks إلى DeFi، يمكن للمستخدمين في Kamino استخدام الأسهم كضمان للإقتراض، وكسب نقاط — مما شكل بشكل مباشر دائرة “الائتمان على السلسلة × RWA”، التي تجذب كل من من يبحث عن التعدين ومن يتوقع ارتفاع RWA.

الوقت مهم: التزامن مع ذروة حديث “الأصول المُرمّزة”، حيث يوفر Chainlink أسعارًا حية، وأصبح Kamino أول بروتوكول اقتراض رئيسي يدخل هذا السوق. لم تكن هذه الزيادة في الاهتمام بسبب ارتفاع سعر سولانا، بل لأنها ملأت فراغًا في أصول الأسهم داخل DeFi، وتم ترويجها عبر الإعلانات الرسمية والمجتمع.

من على السلسلة، تبلغ قيمة إجمالي الأصول المُدارة في Kamino حوالي 2.3 مليار دولار، لكن النشاط الحقيقي يأتي من آلية xPoints — حيث يمكن الإيداع، والإقتراض، وتوفير السيولة على Orca والحصول على نقاط. الأموال ليست فقط في “النقاش”، بل تتدفق فعليًا، مع مراقبة تحرير KMNO وعوائد الرهن. يجب التمييز بين الإشارات والضوضاء: حيث أظهرت بيانات DefiLlama أن TVL قبل الإطلاق لم يشهد تقلبات غير معتادة، لذلك لا يمكن نسب التغيرات السابقة في TVL إلى KMNO. المحرك الحقيقي هو الانتشار عبر وسائل التواصل الاجتماعي: تغريدة ذات انتشار عالٍ أثارت إعادة التغريد والنقاش، وجعلت Kamino يُعرف بـ"رائد اقتراض RWA".

نقطة مهمة: xPoints هو العامل المحفز، ومع قدرات Chainlink على تسعير الأسهم المُرمّزة، زادت من ميزة السبق لـ Kamino.

لماذا تجمعت الانتباه خلال 24 ساعة فقط

هذه العوامل تتداخل معًا: إصدار الإعلان —> تعديل المراكز —> انتشار النقاش، مما يشكل دائرة مغلقة.

هذه العوامل ليست معزولة: xPoints هو العامل المحفز، وتضخمه سرد RWA على سولانا. في الوقت نفسه، السوق يقدّر بشكل منخفض ملكية وإطلاق الموسم 2-5 لـ KMNO، مع وجود مخاطر تحرير غير محسوبة.

• مخاطر التحرير منخفضة التقدير: العديد من المتداولين يسرعون لشراء xPoints، متجاهلين تحرير 100 مليون KMNO في الموسم الخامس، مما قد يؤدي إلى هبوط سريع عند التعدين القصير الأمد.
• حكم نسبة الإشارة إلى الضوضاء: ميزة Kamino تكمن في استخدام Chainlink لتسعير غير أوقات التداول؛ المهام مثل “تسجيل الدخول صباحًا” تعتبر ضوضاء بشكل أساسي.
• استراتيجية: سأقلل من التركيز على الاهتمام اللحظي، وأنتظر التصحيح لإعادة التوزيع. هذا يشبه التحول الهيكلي من “اقتراض عادي” إلى “اقتراض RWA” في Kamino.

الاستنتاج الرئيسي: هذه إشارة مبكرة لدمج RWA وDeFi، مع استمرار الاهتمام بشكل معين؛ موقع KMNO المتقدم يُقدّر بأقل من قيمته، لكن يجب الحذر من ضغط التحرير.

الحكم: لا يزال الأمر مبكرًا، والأكثر استفادة هم المتداولون النشطون والمشاركون في إيداع، إقتراض، وتوفير السيولة على Kamino وOrca؛ فرق التطوير يمكنها الاستفادة من التوجه. المقتنيات طويلة الأمد غير النشطة ليست في وضع مفضل على المدى القصير، ويجب الحذر من ضغط التحرير في الموسم 5.