لجنة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) و لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تصدران إرشادات رائدة مشتركة: معظم الأصول الرقمية لا تصنف كأوراق مالية

في 17 مارس، أصدرت لجنة الأوراق المالية الأمريكية (SEC) و لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بشكل مشترك وثيقة إرشادات حكومية تنظيمية تبلغ 68 صفحة حول الأصول الرقمية، حيث وضحت أن معظم العملات المشفرة لا تندرج ضمن الأوراق المالية.

صرح رئيس لجنة الأوراق المالية بول أتكينز بوضوح، إن مسؤولية الجهات التنظيمية تكمن في رسم حدود تنظيمية واضحة بشروط جلية، وهذا الإجراء يهدف إلى إنهاء عدم اليقين التنظيمي الذي استمر لأكثر من عقد من الزمان.

هذا الموقف يتعارض بشكل كبير مع سياسة إدارة بايدن السابقة. في السابق، اتخذ رئيس لجنة الأوراق المالية السابق جاري جنسلر موقفاً حذراً تجاه صناعة العملات المشفرة، حيث رفع دعاوى قضائية ضد عدة شركات عملات مشفرة معروفة، وأصر على أن معظم العملات المشفرة تندرج ضمن فئة الأوراق المالية.

الإرشادات الصادرة هذه المرة وضعت منظومة تصنيف شاملة للرموز المميزة. تحدد هذه المنظومة بوضوح فئات الرموز المستقرة والسلع الرقمية و"الأدوات الرقمية"، وتوضح أنها لا تشكل أوراق مالية.

توضح الوثيقة بشكل أكبر، إذا كانت قيمة السلع الرقمية تنشأ من التشغيل المجدول لأنظمة التشفير الوظيفية وعلاقات العرض والطلب بالسوق، فلا يجب اعتبارها أوراق مالية. بالمثل، بطاقات التداول والتذكارات الإخبارية والتجميعات الرقمية الأخرى تستثنى من نطاق الأوراق المالية.

بالإضافة إلى ذلك، توضح الوثيقة كيفية تحول "الأصول المشفرة غير المالية" إلى أوراق مالية، وتوضح النطاق القانوني المحدد لسيناريوهات التعدين والمراهنة على البروتوكول والإسقاطات الجوية، مما يوفر إرشادات امتثال قابلة للتطبيق للبيئة السوقية المعقدة للعملات المشفرة.

تشير الوثيقة بشكل خاص إلى أنه حتى إذا كان الرمز المميز نفسه لا يشكل ورقة مالية، فإذا قام المُصدر بإغراء الاستثمار من خلال الوعود بجهود إدارية، مما يجعل المشترين يتوقعون بشكل معقول تحقيق أرباح، فإن هذا السلوك يشكل عقد استثمار، وبالتالي يخضع لتنظيم قانون الأوراق المالية.

في الختام، الانتقال من تصنيف "معظم الرموز كأوراق مالية" إلى "معظمها ليست أوراق مالية"، ومن "نهج الإنفاذ" إلى "القواعد أولاً"، فإن لجنة الأوراق المالية و لجنة تداول السلع الآجلة تقومان بتحويل الوعود إلى أفعال ملموسة، بهدف إنهاء حالة الغموض التنظيمي الفوضوية من الماضي.

بالنسبة لصناعة العملات المشفرة التي ظلت طويلاً في ضباب التصنيف، فإن هذه الوثيقة بلا شك تمثل خارطة طريق متأخرة لكن في غاية الأهمية. فهي لم تعد تترك الصناعة تتخبط في الصناديق السوداء، بل تفسح الطريق أمام السوق نحو التطور المتوافق من خلال حدود قواعد واضحة.

#SEC و CFTC تصدران إرشادات مشتركة