العملات المستقرة تزداد تنافسية، لكن نقاط التنافس تغيرت. في السابق، كان الجميع يتنافس على من يمكنه أن يكون أكثر استقرارًا في مطابقة الدولار الأمريكي، والآن أصبح السؤال هو من أين تأتي العوائد، وكيف يتصرف المستخدمون إذا حدثت مشكلة.

تقوم Falcon Finance بنشر هذه المنطق بشكل مباشر. يقوم المستخدمون بتخزين الأصول، وتشكيل عملة USDf المضمونة بشكل فائض، ثم يضعون USDf في خزنة ERC-4626 لتحويلها إلى sUSDf لتحقيق العوائد. ببساطة، هناك عمليتان، لكن كل خطوة تحمل مخاطرها التي تكون واضحة للجميع.

أولاً، نوضح دور العملات. USDf هو عملة مستقرة مركبة ناتجة عن ضمان فائض؛ و sUSDf هو شهادة العائد التي يحصل عليها المستخدم بعد إيداعه في الخزنة، وتزداد نسبة التبادل بينهما مع تراكم العوائد؛ و FF هو رمز الحوكمة، ويمكن للمستخدمين المراهنة عليه للحصول على sFF والمشاركة في توزيع أرباح المنصة. ببساطة، هناك هيكل عائد مزدوج — طبقة من USDf إلى sUSDf، وطبقة من FF إلى sFF.

أما التصميم الأكثر واقعية فهو التعامل مع الدخول على مراحل. هل تريد إيداع، أو تشكيل، أو استرداد USDf عبر الواجهة الرسمية؟ يجب أن تخضع لعملية KYC. ولكن إذا كنت تمتلك بالفعل USDf على السلسلة، وترغب في المراهنة مباشرة لتحويلها إلى sUSDf وكسب العوائد، فإن الوثائق توضح أن KYC غير إلزامي. هذا يترك مساحة رمادية — حيث قد يُقيد المستخدمون في بعض المناطق (بما في ذلك الولايات المتحدة) من التشكيل المباشر على المنصة، لكن لا يزال بإمكانهم المشاركة في المراهنة على USDf وتداول العوائد على السلسلة. من منظور آخر، فإن "تحرك USDf بحرية على السلسلة" يقترب من الحالة غير المرخصة، في حين أن "التشكيل والاسترداد" محددان كعمليات ذات معايير دخول.

هذا التعامل المميز يسمح للمشروع بتجنب التعقيدات المرتبطة بالرقابة العالمية، ويوفر للمستخدمين العاديين مسارًا للمشاركة. من حيث شفافية المخاطر، هو أكثر صدقًا من العديد من المشاريع التي تعمل بشكل مغلق.