يانتشونجيه بدأ حياته كمتدرب في بايكه، وبنى شركة MiniMax بقيمة 5 مليارات دولار، تغطي 200 دولة و2.36 مليار مستخدم، وارتفع سعر سهمها خلال شهرين تقريبًا إلى حوالي ثمانية أضعاف، وتجاوزت قيمتها السوقية 3000 مليار دولار هونج كونجي؛ وفي ظل الحصار على الرقائق، أصبح هيكل MoE ومسار الكفاءة العالية منخفضة الحسابات نموذجًا لنجاح الصين في مجال الذكاء الاصطناعي. هذا المقال مستمد من لين وان وان، ومن تنظيم وترجمة وكتابة ForesightNews.
(ملخص سابق: إنفاق شهري قدره 705 دولارات، وإيرادات معدومة، هذا هو النتيجة الطبيعية لريادة أعمال وكيل الذكاء الاصطناعي)
(معلومات إضافية: لماذا دعا ترامب دولًا متعددة للدفاع عن مضيق هرمز، ولم يلقَ أي دعم من حلفائه؟)
فهرس المقال
تبديل
- الرهان قبل أكثر من سنة
- جدول المساهمين الغريب
- 385 شخصًا و1% من المال
- الجبل الكبير ليس مستحيلًا عبوره
في عام 2014، جاء متدرب من معهد أبحاث بايكه، دكتور من معهد الأتمتة في الأكاديمية الصينية للعلوم، خرج من مدينة في مقاطعة هنان. حسب حساباته، أنسب مكان بعد التخرج هو شركة IBM، يكتب Java، براتب سنوي 280 ألف يوان.
وفي عيد الربيع عام 2026، انتشر بشكل عالمي أداة وكيل تسمى OpenClaw، ويحتاج المطورون إلى دعم نماذج ضخمة أسفل السلسلة. وكان هناك نموذج سريع ورخيص، يستهلك خلال أسبوع 1.44 تريليون توكن على OpenRouter، متصدرًا جميع المنصات.
هذا النموذج يُدعى M2.5، والشركة تُسمى MiniMax.
بعد شهرين من الإدراج، ارتفع سعر السهم من 165 دولار هونج كونجي إلى 1300، وتجاوزت القيمة السوقية 3000 مليار، رغم أن الشركة لا تتجاوز إيراداتها السنوية 80 مليون دولار.
الشخص الذي صنع MiniMax هو نفسه المتدرب قبل اثني عشر عامًا، يانتشونجيه.
الرهان قبل أكثر من سنة
في عيد الربيع لعام 2021، عاد يانتشونجيه إلى مسقط رأسه في هنان لقضاء العطلة، وزار جده.
قال له الجد إنه يرغب في كتابة مذكرات، يسجل فيها حياته التي استمرت 80 عامًا. لكنه لا يجيد الطباعة، ولا يستطيع تنظيم قصته بشكل جيد، فكرر الأمر عدة مرات ثم توقف.
يانتشونجيه عمل في صناعة الذكاء الاصطناعي لأكثر من عشر سنوات. في تلك اللحظة، أدرك فجأة أن كل ما يفعله، حتى لو تم تطبيقه في الصناعة وساعد العديد من الشركات، لا يفيد شيئًا لرجل مسن يريد كتابة مذكراته.
هذا التفصيل أصبح يُذكر مرارًا وتكرارًا، ويُشبه قصة ملهمة نوعًا ما. لكنه يوضح شيئًا واحدًا: دافعه للعمل في الذكاء الاصطناعي بسيط جدًا، وهو جعل التكنولوجيا في متناول الناس العاديين. هذا الإصرار، فيما بعد، دفعه لاتخاذ سلسلة من القرارات غير التقليدية.
في نهاية عام 2021، ترك شركة SenseTime.
الوقت مهم جدًا. كانت SenseTime تستعد آنذاك لإدراجها في سوق هونج كونج، وكان هو نائب الرئيس، ونائب مدير المعهد، ومدير تقنية مجموعة المدن الذكية، وكان وقتها من أغلى الأصول في الشركة. لم ينتظر الإدراج، ولم ينتظر تحقيق الثروة، بل خرج.
تم إصدار ChatGPT في نوفمبر 2022.
وتأسست MiniMax في ديسمبر 2021.
هذا الفرق الزمني هو أساس كل شيء لاحقًا. قال يانتشونجيه لاحقًا إنه لو لم يكن مبكرًا جدًا، في بيئة التمويل التي أصبحت أكثر اعتمادًا على الباحثين المشهورين والشركات الكبرى ذات الخلفية في الذكاء الاصطناعي، لما استطاعت MiniMax المنافسة.
والداه عاديان. درس في المدرسة الثانوية في المدينة، ثم التحق بقسم الرياضيات في جامعة southeastern، ثم حصل على دكتوراه من معهد الأتمتة في الأكاديمية الصينية للعلوم، ثم بعد ذلك زمالة ما بعد الدكتوراه في جامعة Tsinghua، ثم انضم إلى SenseTime، خطوة خطوة، بدون خلفية خارجية أو علاقات قوية.
خلال فترة تدريبه في بايكه، تفاعل مع Yu Kai من Horizon Robotics. قال Yu Kai لاحقًا إن القدرة الأكاديمية يمكن تدريبها، لكن نادرًا ما يوجد من يستطيع تحويل تقنيات الذكاء الاصطناعي إلى تطبيقات عملية. يانتشونجيه هو واحد من هؤلاء.
بعد انضمامه إلى SenseTime، قضى سبع سنوات من متدرب إلى نائب رئيس. في 2018، وفي ظل نقص الموارد، قاد فريقه لتطوير خوارزمية نموذج “All for One”، وتفوق على شركات مثل Megvii وYitu في العطاءات، وحصل على المركز الأول في الصناعة. وُصف بأنه “يقرأ الأوراق البحثية بسرعة مذهلة، لا يهتم بالعبارات المكررة، يركز فقط على الجوهر”. هذا الكفاءة أصبحت فيما بعد ثقافة الشركة في MiniMax.
اختار يانتشونجيه اسم MiniMax، مستوحى من خوارزمية التقليل والتعظيم في نظرية الألعاب، التي وضعها جون فون نيومان.
تفسيره هو أن اتخاذ القرار يجب أن يبدأ بحماية من أسوأ المخاطر، ثم اختيار الحل الأمثل بالنسبة.
جدول المساهمين الغريب
في ديسمبر 2021، أكملت MiniMax جولة استثمار ملائكي بقيمة 31 مليون دولار، وتقييم قبل التمويل قدره 170 مليون دولار. المستثمرون كانوا miHoYo، IDG، Hillhouse، Yunqi.
المال من miHoYo كان مميزًا. يانتشونجيه و Liu Wei، رئيس مجلس إدارة miHoYo، كانا على علاقة جيدة، وشاركوا في الجولة الأولى، ولا يزال Liu Wei عضوًا غير تنفيذي في مجلس إدارة MiniMax.
miHoYo كانت عميلًا لـ MiniMax، حيث يستخدمون نماذجها في حوارات NPC وتوليد القصص داخل الألعاب.
بعد الجولة الملائكية، حدثت حادثة صغيرة.
في مارس 2023، أعلنت Silicon Valley Bank إفلاسها. كانت جميع أموال MiniMax في تلك المصرفية. كانت تلك أصعب لحظة في بداية الشركة، فقدت الأموال، وبيئة التمويل كانت فوضوية. لكنهم نجحوا في الصمود، وبعد شهرين حصلوا على جولة استثمار Series A بقيمة 257 مليون دولار، وتقييم قدره 1.157 مليار دولار.
القائمة التالية من المستثمرين أصبحت أكثر إثارة. انضمت Alibaba، Tencent، وSequoia. قبل الإدراج، تم جمع 7 جولات، بإجمالي يقارب 1.5 مليار دولار، وتقييم 4.2 مليار دولار. بعد الإدراج، استحوذت Alibaba على 12.52%، وأصبحت أكبر مساهم خارجي.
عادةً، يانتشونجيه في التمويل المبكر يلتقي فقط بأعلى المستويات في المؤسسات الاستثمارية. التقى ب Shen Nanpeng من Sequoia، و Zhang Lei من Hillhouse.
لكن هناك شخص آخر في جدول المساهمين يستحق الحديث عنه: Yao Yiyi.
وُلدت عام 1994، وتخرجت من جامعة Johns Hopkins في الهندسة الإلكترونية، ودرست الاقتصاد والرياضيات كمقررات مساعدة. بعد تخرجها مباشرة في 2017، انضمت إلى SenseTime، وكانت تعمل في التمويل والاستثمار الاستراتيجي، وترقت بعد عام إلى مساعدة المدير التنفيذي Xu Li، ومديرة قسم الاستراتيجية. شاركت بشكل عميق في عملية نمو الشركة من بدايتها وحتى إدراجها في سوق هونج كونج.
وفي 2021، خرجت مع يانتشونجيه لتأسيس شركة.
وصفها بعض المستثمرين بأنها “حازمة، ذات حضور قوي، ذات قدرة تنفيذ عالية، وتتمتع بنضج يفوق عمرها”. وتقسيم العمل بينهما واضح: واحد يحدد الرؤية التقنية، والآخر يحول الرؤية إلى أموال وموارد. يانتشونجيه يستطيع التعمق في التقنية، حتى لو حلق شعره، لا يهم، لكن السوق، رأس المال، والعولمة، كلها ميادين يوي ييي.
وفي يوم تدشين الاكتتاب، وقفا معًا على المنصة. يوي ييي عمرها 31 سنة، وقيمتها تتجاوز 40 مليار دولار هونج كونجي.
385 شخصًا و1% من المال
عند إدراج MiniMax، كان عدد الموظفين 385، ومتوسط العمر 29 سنة.
من تأسيسها حتى سبتمبر 2025، أنفقت حوالي 500 مليون دولار. في نفس الفترة، أنفقت OpenAI بين 40 و55 مليار دولار.
هذا المقارنة تبدو غير منطقية. باستخدام أقل من 1% من أموال المنافسين، أنشأوا شركة رائدة عالميًا في جميع الوسائط. التوفير في الإنفاق ليس إلا نتيجة. السبب الحقيقي هو أنهم استغلوا الذكاء الاصطناعي إلى أقصى حد. 80% من كود الشركة يُكتب بواسطة الذكاء الاصطناعي، ويطلقون عليه “المتدرب”، وله صلاحيات عالية تمكنه من الوصول مباشرة إلى مستودع الكود، وتعديل البيئة الحية، والتحدث معه عبر Feishu، ومراجعة التغييرات ونشرها مباشرة.
هذه الكفاءة جعلت إنتاجية الفرد في MiniMax غير طبيعية.
من ناحية المنتج، بدأوا منذ البداية في تبني استراتيجية الوسائط المتعددة: اللغة، الفيديو، الصوت، الموسيقى، معًا في آن واحد. بينما الآخرون يتعلمون محاكاة ChatGPT في الحوار، يانتشونجيه يركز على الدمج المتعدد للوسائط. حكمه هو أن الوسائط المتعددة هي الأساس المستمر لتعزيز الذكاء، وعدم الاعتماد عليها يعني أن الجيل القادم من النماذج لن يملك فرصة.
وفي صيف 2023، اتخذ قرارًا أكثر جرأة.
وضع 80% من القدرة الحاسوبية وموارد البحث والتطوير في نظام الخبراء المختلط (MoE).
في ذلك الوقت، كانت السوق المحلية لا تزال تطور نماذج كثيفة، وكان يُنظر إلى تقنية MoE على أنها “متقدمة لكنها غير ناضجة”. منطق يانتشونجيه بسيط: إذا أردت خدمة مئات الملايين أو المليارات من المستخدمين، فإن تكلفة وتأخير توليد التوكنات باستخدام النماذج الكثيفة لا يمكن تحمله. بدون MoE، لن يكون بالإمكان التوسع، وكل شيء سيكون بلا فائدة.
في بداية 2024، أطلقت MiniMax أول نموذج كبير لنظام MoE في الصين.
وفي المنتج، لم يركزوا على المنافسة في السوق المحلية. على جانب المستهلك، أطلقوا “Xingye” و"Talkie"، واحد في الصين وآخر في الخارج، لتقديم رفقة الذكاء الاصطناعي؛ و"Hailuo AI" لتوليد الفيديو، وحققوا خلال النصف الثاني من 2024 شهورًا متتالية من الاستخدامات العالمية الأولى لتوليد الفيديو.
الرقم الحالي: 236 مليون مستخدم، يغطي 200 دولة ومنطقة، و73% من الإيرادات من الخارج. و21,400 عميل وشركة مطورة على جانب الأعمال، بما في ذلك Google Vertex AI، Microsoft Azure، وAWS، الذين نشروا نماذج MiniMax، وNotion هو الخيار الأول لنموذج مفتوح المصدر.
في فبراير، تجاوزت الإيرادات السنوية المتكررة 150 مليون دولار، واستهلاك التوكنات اليومية من سلسلة M2 هو 6 أضعاف ما كان عليه في ديسمبر من العام الماضي، مع نمو أكثر من 10 أضعاف في مجال البرمجة.
وهذا هو السبب في أن السوق يمنح تقييمًا بمضاعف 200 من المبيعات.
لكن هناك أرقام أخرى يجب تحليلها بشكل منفصل.
في التقرير السنوي، كانت نسبة الربح الإجمالي على جانب المستهلك 4.7%، وعلى جانب الأعمال 69.4%. حوالي 67% من إيرادات الشركة تأتي من المستهلك، لكن أرباحه تكاد تكون معدومة. وفي الربع الأخير، انخفض هامش الربح الإجمالي للمستهلك إلى حوالي 2.1%. وارتفع هامش الربح الإجمالي الكلي من 12.2% إلى 25.4%، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى ارتفاع نسبة إيرادات الأعمال في الربع الأخير، مما رفع الأرقام الإجمالية.
هذه مسألة لم تُحل بعد.
الجبل الكبير ليس مستحيلًا عبوره
في يونيو 2025، أطلقت MiniMax نموذج M1.
وفي شبكة التواصل الاجتماعي، كتب يانتشونجيه:
“شعرت لأول مرة أن الجبل الكبير ليس مستحيلًا عبوره.”
هذه العبارة تعكس واقعًا، فالمهارات التقنية في النماذج الرائدة بين الصين وأمريكا قد تكون متقاربة بنسبة حوالي 5%، لكن هذه الـ5% تتيح للشركات الأجنبية أن تسيطر على سيناريوهات بقيمة تفوق العشرة أضعاف، وتفرض أسعارًا أعلى بعشرة أضعاف، مما يؤدي إلى فجوة تجارية تقارب المئة ضعف. وتقدر أحدث تقييمات OpenAI بأكثر من 7000 مليار دولار. بينما قيمة شركة MiniMax عند الإدراج كانت 800 مليار دولار هونج كونج، أي أقل من 100 مليار دولار.
وقد توصل إلى حكم مفاده أن هناك خمس شركات عالمية رائدة في مجال الذكاء الاصطناعي العام (AGI)، على الأقل اثنتان منها من الصين، وربما واحدة منها تكون الأولى.
بعد طرحها في السوق في 9 يناير، ظهر مباشرة في 19 يناير في منتدى خبراء ورواد الأعمال الذي يترأسه رئيس الوزراء، ليكون ثاني مؤسس لنموذج ذكاء اصطناعي كبير يشارك في هذا الحدث بعد Liang Wenfeng من DeepSeek.
وفي 2 مارس، صدر التقرير السنوي الأول، وارتفعت الأسهم بشكل كبير في يوم التداول.
وفي مؤتمر الأرباح، استغرق يانتشونجيه وقتًا طويلًا ليشرح شيئًا واحدًا: أن MiniMax يجب أن يتحول من “شركة نماذج كبيرة” إلى “شركة منصة في عصر الذكاء الاصطناعي”.
وضع صيغة لقيمة المنصة: كثافة الذكاء × معدل استهلاك التوكنات. في عصر الإنترنت، كانت المنصة تمثل مدخلات الحركة، أما في عصر الذكاء الاصطناعي، فهي شركة يمكنها تحديد حدود الذكاء والاستفادة من الأرباح التجارية. Google وOpenAI يعملان على ذلك، وهم أيضًا يخططون لذلك.
خصومه هم من حجم يتجاوز حجمه بعشرات المرات.
إدراجها في سوق هونج كونج هو مجرد خطوة لنقله إلى ساحة معركة جديدة. تقارير الربع، المحللون، ضغط القيمة السوقية، كل ذلك لا علاقة له بكتابة الكود. السوق الثانوي لا يثق بالمشاعر، بل يركز على الأرقام. هل يمكن أن يتحول قصة المستهلك إلى أرباح، هل يمكن أن يستمر نمو الأعمال، متى سيصدر M3، هذه الأسئلة يجب أن يُجيب عنها كل ربع سنة.
لكن من منظور أوسع، قصة MiniMax ليست مجرد قصة شركة.
في السنوات الأخيرة، تفرض الولايات المتحدة قيودًا متزايدة على صناعة الرقائق. A100 محدود، H100 محدود، H800 محدود أيضًا. المنطق واضح: إذا قيدت القدرة الحاسوبية، فإنك تقيد عنق الذكاء الاصطناعي.
أما الصين، فاضطرت إلى السير في طريق مختلف تمامًا.
استخدمت DeepSeek مع H800 لتحقيق نتائج قريبة من H100. وMiniMax أنفقت 500 مليون دولار على ما استغرق OpenAI مئات المليارات لتحقيقه. يانتشونجيه راهن على MoE في 2023، لأن الموارد المحدودة لا تكفي لدعم استنتاجات مليارات المستخدمين. نموذج M2.5 يعمل لمدة ساعة واحدة مقابل دولار واحد، وهو واحد على عشرين من تكلفة GPT-5. والهياكل المختلطة، والانتباه الخطي، وخوارزمية CISPO، كلها ابتكارات اضطرت إلى أن تُبتكر تحت الضغط.
الغرض من حصار الرقائق هو تضييق الفجوة، لكن النتيجة الفعلية هي دفع شركات الذكاء الاصطناعي الصينية إلى مسار تطور منخفض حسابيًا وعالي كفاءة.
نقص المال، نقص الموارد، نقص البشر، كلها أدت إلى دفعهم نحو أعلى مستويات الهندسة والابتكار في الهيكلية.
وهذا يشبه منطق هواوي في صناعة الرقائق، حيث إذا حظرت قدرة معينة، فإنهم يعوضون في أبعاد أخرى، وخلال عملية التعويض قد ينشأ شيء لم يكن موجودًا لديك.
حاليًا، لدى OpenAI أكثر من 4000 موظف، وأنفقت 8 مليارات دولار من السيولة النقدية حتى 2025، وتخطط لاستخدام 6000 مليار دولار من القدرة الحاسوبية بحلول 2030. أما MiniMax، فعدد موظفيه 385، وأنفق حتى الآن 500 مليون دولار.
من سيفوز بعد؟ لا أحد يعرف بعد. لكن على الأقل، الآن، يقل عدد من يراهنون على موت MiniMax.
ذاك الطالب الدكتور من هنان، الذي تدرب في بايكه عام 2014، ربما لم يتوقع أن يقف بعد اثني عشر عامًا في هذا الموقع، وأن خلفه معركة تقنية على مستوى مصيري للأمة.
وهو يختار الاستمرار في المسير.
