مدير الاستثمار في Bitwise: كسر حاجز المليون دولار في البيتكوين ليس حلمًا! كشف سر المعادلة النهائية لتحديد سعر BTC من قبل المؤسسات

وفقًا لأحدث منشور على مدونة شركة إدارة الأصول Bitwise الرسمية، أوضح مدير الاستثمار في Bitwise، مات هوغان، بالتفصيل لماذا تمتلك البيتكوين (BTC) القدرة على الوصول إلى سعر مذهل يبلغ مليون دولار لكل وحدة. أشار هوغان إلى أن معظم الناس يقيّمون إمكانيات البيتكوين ويقعون في خطأ أساسي وهو افتراض أن حجم سوق التخزين القيمي ثابت؛ إذا أخذنا في الاعتبار تدهور العملة وتاريخ نمو سوق الذهب، فإن الهدف المتمثل في مليون دولار هو في الواقع “معقول جدًا”.
(ملخص سابق: آرثر هايز: لن أشتري بيتكوين حتى لو أعطوني دولارًا واحدًا، انتظر حتى يطبع الاحتياطي الفيدرالي المزيد من النقود للدخول)
(معلومات إضافية: تم تعدين 20 مليون بيتكوين بالفعل! آخر وحدة ستُ mined في عام 2140، وبيتكوين يدخل رسميًا عصر “الندرة الشديدة”)

فهرس المقال

تبديل

• المعادلة الرياضية الأساسية لتقييم قيمة البيتكوين
• النقطة التي يغفل عنها الكثيرون: السوق ينمو بشكل جنوني
• دخول المؤسسات يتسارع، حصة سوقية بنسبة 17% ليست بعيدة المنال

بالنسبة لكثير من المستثمرين التقليديين، فإن قيمة بيتكوين تبلغ مليون دولار تعني أن سعرها الحالي يجب أن يرتفع حوالي 14 مرة، ويبدو ذلك كحلم بعيد المنال.

ومع ذلك، اعترف مدير الاستثمار في شركة Bitwise، مات هوغان، في مذكرة حديثة بعنوان “كيف تصل البيتكوين إلى مليون دولار”، أنه كان يعتقد سابقًا أن هذا الرقم غير معقول، لكن وجهة نظره قد تغيرت تمامًا الآن.

المعادلة الرياضية الأساسية لتقييم قيمة البيتكوين

يحدد هوغان البيتكوين كنوع جديد من “مخزن القيمة الرقمية”، الذي يشبه الذهب في وظيفته، وهو وسيلة لاحتفاظ الناس بثرواتهم خارج النظام النقدي والبنكي التقليدي. استنادًا إلى هذا الإطار، فإن المعادلة الأساسية لتقييم قيمة البيتكوين بسيطة جدًا: تقدير الحجم الإجمالي لسوق التخزين القيمي العالمي، وتوقع حصة البيتكوين من السوق، ثم قسمة الناتج على 21 مليون وحدة (الحد الأقصى للعرض الثابت للبيتكوين).

حاليًا، يبلغ حجم سوق التخزين القيمي العالمي (بما يشمل الذهب والبيتكوين مجتمعة) أقل من 38 تريليون دولار، حيث يشكل الذهب حوالي 36 تريليون دولار، والبيتكوين حوالي 1.4 تريليون دولار. بمعنى آخر، فإن البيتكوين يشكل أقل من 4% من السوق حاليًا. شرح هوغان أن هذا هو السبب في أن رقم مليون دولار يبدو غير معقول — إذا لم يتغير حجم السوق، فإن البيتكوين يحتاج إلى استحواذ أكثر من 50% من السوق لتحقيق هذا الهدف، وهو مستوى مرتفع جدًا.

النقطة التي يغفل عنها الكثيرون: السوق ينمو بشكل جنوني

“هذه هي أكبر نقطة يغفل عنها الكثيرون عند الحديث عن البيتكوين: سوق التخزين القيمي ليس ثابتًا.” أشار هوغان إلى ذلك.

تاريخيًا، عندما أُطلق أول صندوق استثمار في الذهب في الولايات المتحدة عام 2004، كان حجم سوق الذهب يبلغ حوالي 2.5 تريليون دولار (وهو قريب جدًا من القيمة السوقية الحالية للبيتكوين). لكن خلال العشرين عامًا الماضية، ومع تزايد المخاوف من ديون الحكومات، وعدم اليقين الجيوسياسي، وسياسات التيسير النقدي، شهد سوق الذهب نموًا مركبًا سنويًا بنسبة 13%، ليقترب الآن من 40 تريليون دولار.

أكد هوغان أنه إذا استمر هذا الاتجاه من النمو المدفوع بـ"قلق تدهور العملة"، فإن سوق التخزين القيمي العالمي قد يتوسع ليصل إلى حوالي 121 تريليون دولار خلال 10 سنوات. في هذا السيناريو، يحتاج البيتكوين فقط إلى استحواذ 17% من السوق، ليصل سعر كل وحدة إلى أكثر من مليون دولار.

دخول المؤسسات يتسارع، حصة سوقية بنسبة 17% ليست بعيدة المنال

هل من الممكن أن تتوسع حصة السوق من 4% إلى 17%؟ يعتقد هوغان أن ذلك “ممكن تمامًا” بالنظر إلى التقدم المذهل الذي حققه البيتكوين مؤخرًا. قبل بضع سنوات، لم يكن هناك صندوق استثمار بيتكوين أمريكي مباشر، ولم تكن هناك مؤسسات تمتلك البيتكوين؛ الآن، أصبح صندوق البيتكوين من أسرع الصناديق نموًا على الإطلاق، حيث يشتريه من صناديق تبرعات هارفارد إلى صناديق الثروة السيادية في أبوظبي. مع انخفاض تقلباته على المدى الطويل، بدأ العديد من المستثمرين المحترفين يفكرون في زيادة تخصيص أصولهم للبيتكوين إلى 5%.

على الرغم من وجود مخاطر محتملة مثل تصحيح سعر الذهب أو المنافسة السوقية، اختتم هوغان قائلاً:

“مع وصول مخاوف الديون الحكومية إلى مستويات أزمة، قد يتسارع نمو سوق التخزين القيمي أكثر مما نتوقع. طالما استمر السوق في التوسع، واستمر البيتكوين في استحواذ حصته، فإننا سنشهد أسعارًا أعلى بكثير جدًا من اليوم.”