ما هو الرأي الذي أثار حديث السوق مؤخرًا؟ اشرح لك مشروع السوق التنبئي الجديد في 3 دقائق

معهد CoinW

الملخص

في الآونة الأخيرة، تزايد الاهتمام بمسار سوق التوقعات بشكل مستمر. وكمشروع من بين المشاريع التي تحظى باهتمام كبير في السوق، تحاول Opinion من خلال بروتوكول على السلسلة تحويل أحكام الناس حول أحداث العالم الحقيقي إلى أصول احتمالية قابلة للتداول. اقترح المشروع مفهوم “الإنترنت متعدد اللاعبين” (Multiplayer Internet)، ويهدف إلى تشكيل إجماع جماعي قابل للتسعير والتحقق على السلسلة من خلال آليات السوق. في تصميم المنتج، تعتمد Opinion على هيكل تداول قائم على دفتر الأوامر (CLOB)، وتدمج التسوية على السلسلة وآلية تنبؤ مدعومة بالذكاء الاصطناعي، لبناء بنية تحتية تشبه “بورصة أحداث على السلسلة” لأسواق التوقعات. أنجز المشروع سابقًا تمويلًا بقيمة حوالي 25 مليون دولار، وأكمل إصدار رمزه OPN في 5 مارس 2026 وطرحه للتداول. ومع ذلك، كانت أداءات السوق بعد الإطلاق حذرة بشكل عام، مع تقييم مرتفع وضغط من عمليات التوزيع المجاني (Airdrop)، مما ضغط على سعر الرمز. بالإضافة إلى ذلك، أثارت نسبة التوزيع، وآلية المطالبة، والمخاطر التنظيمية المحتملة لأسواق التوقعات نقاشات داخل المجتمع.

1. مقدمة عن المشروع

ماذا تفعل Opinion؟

Opinion هو بروتوكول لامركزي مبني حول سوق التوقعات. يهدف إلى تحويل أحكام الناس حول أحداث العالم الحقيقي، مثل اتجاهات البيانات الكلية، نتائج السياسات، أو الأخبار الكبرى، إلى أصول يمكن تداولها على السلسلة. في الإنترنت التقليدي، كانت الآراء مجرد تعبيرات: منشورات، تعليقات، إعادة نشر، بتكلفة منخفضة، ومن الصعب التحقق من دقة الأحكام. أما Opinion، فتبني آلية جديدة تتطلب من المستخدمين المشاركة بأموال في السوق عند إصدار حكم معين، حيث يعكس سعر السوق بشكل تلقائي التوقع الجماعي لاحتمالية حدوث الحدث. السعر، إذن، هو تعبير رقمي عن الإجماع. تسمي الشركة هذه الفكرة بـ “الإنترنت متعدد اللاعبين”. وتؤكد أن الإنترنت ليس فقط مساحة لنشر المعلومات، بل هو نظام اقتصادي يشارك فيه العديد من الأطراف، يتنافسون ويحددون الأسعار بشكل جماعي. لذلك، يتم قياس الآراء، والتحقق منها، وأخيرًا تسويتها في السوق.

الهيكل التقني والمنتج

من حيث الهيكل العام، يمكن فهم Opinion كنظام ثلاثي الطبقات: الطبقة الأساسية تعرّف كيفية إنشاء الأحداث وتسويتها؛ وطبقة السيولة والتوفيق مسؤولة عن تنفيذ التداول وتشكيل الأسعار؛ والتطبيق الأمامي هو مدخل المستخدم للمشاركة في التوقعات. اختارت Opinion نموذج التوفيق القائم على دفتر الأوامر (CLOB). يمكن للمستخدمين وضع أوامر محدودة السعر، ويتطابق البائع والمشتري، ويتشكل السعر من عمق التداول الحقيقي. هذا الهيكل أقرب إلى آلية السوق في البورصات المركزية، حيث يركز على اكتشاف السعر من خلال التنافس بين الأطراف، بدلاً من الاعتماد على خوارزمية لتوليد السعر تلقائيًا. من ناحية اكتشاف المعلومات، فإن نمط دفتر الأوامر يوفر مستويات سعر أدق، وتنافسية أكبر، ويعزز تشكيل أسعار احتمالية ذات قيمة مرجعية. ومع ذلك، يتطلب ذلك سيولة مستمرة ودعم من صناع السوق ومشاركة نشطة من المستخدمين.

على مستوى تسوية الأحداث، أدخلت Opinion آلية تنبؤ مدعومة بالذكاء الاصطناعي لمساعدة في تحليل المعلومات المعقدة، مثل النصوص السياسية، أو البيانات الاقتصادية، أو إعلانات البيانات الكلية. هذا لا يعني أن الذكاء الاصطناعي يقرر النتائج، بل يستخدم تقنيات لتحويل المعلومات غير المهيكلة إلى شروط تسوية واضحة وقابلة للتحقق، مما يقلل من النزاعات واللبس. لا يقتصر مفهوم Opinion على نسخ سوق التوقعات التقليدي، بل يسعى لبناء إطار بنية تحتية أقرب إلى “بورصة أحداث على السلسلة”: دفتر الأوامر يشكل السعر الحقيقي، والطبقة البروتوكولية تضمن وضوح منطق التسوية، والذكاء الاصطناعي يقلل من تكلفة معالجة المعلومات.

كيف تتحول الآراء إلى “أسعار”؟

في نظام Opinion، الحدث لا يُطرح فقط للتصويت، بل يُقسّم إلى “أصول نتائج” يمكن تداولها. على سبيل المثال، سؤال “هل سيكون معدل التضخم CPI أعلى من 3% الشهر القادم؟” يُقسّم إلى رمزين: نعم (YES) و لا (NO). بما أن الحدث يمكن أن يكون له نتيجة واحدة فقط، فإن سعر هذين الرمزين عادةً ما يكونان قريبين من 1 دولار.

على سبيل المثال، إذا كان سعر YES هو 0.7 دولار و NO هو 0.3 دولار، فهذا يعبر عن اعتقاد السوق أن احتمالية حدوث الحدث حوالي 70%. يتشكل هذا السعر من خلال تصرفات الشراء والبيع للمشاركين. عندما يود المزيد من الناس دفع سعر أعلى لنتيجة معينة، يرتفع الاحتمال السوقي؛ والعكس صحيح. بعد إعلان الحدث، يتم التسوية وفقًا للنتيجة: إذا كانت التضخم أعلى من 3%، يتم تسوية رمز YES بقيمة 1 دولار، وNO يصبح صفراً؛ وإذا لم يكن كذلك، يتم تسوية NO بقيمة 1 دولار، وYES يصبح صفراً. إذن، شراء رمز YES بسعر 0.7 دولار هو في الأساس شراء أصل قد يتحول إلى 1 دولار في المستقبل، ويعتمد الربح أو الخسارة على مدى دقة التوقع.

هذه الآلية تشبه بشكل أساسي منطق منصات التوقعات مثل Polymarket وKalshi، لكن Opinion تؤكد على الهيكل اللامركزي والتسوية على السلسلة، وتأمل أن تكون بنية تحتية قابلة لإعادة الاستخدام، وليس مجرد منصة تداول واحدة. بالمقارنة مع التعبير بالإعجاب أو التصويت، فإن هذا النظام يتطلب من الأحكام أن تتحمل تكاليف، مما يقلل من الضوضاء ويجعل السعر أكثر قدرة على التعبير عن المعرفة الجماعية بشكل فعال.

2. ديناميكيات السوق

التمويل والدعم المؤسساتي

منذ إنشائه، حصل Opinion على تمويل بقيمة حوالي 25 مليون دولار، ويعكس ذلك اعترافًا قويًا من رأس المال. في جولة التمويل التأسيسية عام 2025، قاد YZi Labs الاستثمار، وشارك فيها مؤسسات معروفة مثل Animoca Ventures وAmber Group. دعم YZi Labs يمنح Opinion فرصة للتعاون الوثيق مع نظام BNB Chain، ويدمج المشروع في موارد استراتيجية أوسع. في بداية 2026، حصل على دعم من Jump Crypto وHack VC، وهما مؤسستان تركزان على التكنولوجيا وبناء النظم البيئية، ولديهما خبرة واسعة في استثمارات DeFi والبنى التحتية. هذا التشكيل من المستثمرين يوفر تمويلًا طويل الأمد ويعزز شبكة علاقات استراتيجية قوية للمشروع.

الفرص الهيكلية في سوق التوقعات: تزايد الاهتمام

خلال السنوات الماضية، زاد الاهتمام بسوق التوقعات بشكل ملحوظ، وتحول من نشاط محدود إلى أداة أكثر جدية وتطبيقات عملية. من ناحية، أصبحت البيانات الاقتصادية الكلية، وسياسات البنوك المركزية، والأحداث الكبرى، أهدافًا للمستثمرين، مع تزايد الطلب على التوقعات الاحتمالية. من ناحية أخرى، تتيح الأسواق على السلسلة تحويل الأحكام الجماعية إلى إشارات سعرية، مما يعزز وظيفة اكتشاف المعلومات. تسعى بروتوكولات مثل Opinion إلى ترقية سوق التوقعات من مجرد نشاط تجريبي إلى بنية تحتية أساسية أكثر تطورًا، مما يخلق بيئة سوق أكثر انفتاحًا. إذن، نحن في مرحلة انتقال من تجارب إلى بنية تحتية ناضجة.

جدل التوزيع المجاني (Airdrop)

قبل إصدار الرموز، كانت السوق تتوقع حجم توزيع مجاني كبير. نظراً لاستخدام النظام النقاطي لتحفيز المشاركة في التوقعات والنشاط المجتمعي، بدأ بعض السوق الخارجية في تقييم النقاط. قبل تحديد نسبة التوزيع، كانت أسعار النقاط في السوق غير الرسمي تقترب من 45 دولارًا لكل نقطة. لكن بعد إعلان النسبة الرسمية للتوزيع المجاني، والتي كانت حوالي 3.5% من الإجمالي، انخفض السعر بشكل سريع إلى حوالي 6 دولارات، بانخفاض يزيد عن 80%، مما أثار استياء المجتمع.

بالإضافة إلى ذلك، فإن نسبة التوزيع الإجمالية لرمز OPN حوالي 23.5%، ولكن في TGE، تم تخصيص حوالي 3.5% فقط للتوزيع الأولي، والباقي يُطلق تدريجيًا وفق شروط مختلفة. يعتقد بعض أعضاء المجتمع أن النسبة الأولية منخفضة جدًا، وأنها لا تتوافق مع توقعاتهم المبنية على المشاركة المبكرة والمساهمات. كما أن آلية الحصول على النقاط وتوزيعها معقدة بعض الشيء، مما يزيد من تكلفة الفهم. هذه العوامل استمرت في إثارة النقاش قبل وبعد الإطلاق، وأثرت على المزاج السوقي.

الإطلاق وردود الفعل الأولية للسوق

تم في 5 مارس 2026، الساعة 21:00 بتوقيت بكين، إتمام إصدار رموز OPN، وطرحها للتداول على منصات Binance وBitget وGate وCoinW وغيرها. مع بدء التداول، دخل المشروع مرحلة اكتشاف السعر في السوق الثانوية بعد شهور من نظام النقاط والتحفيزات. وفقًا لنموذج الاقتصاد، كان الحجم الأولي للتداول حوالي 19.85% من الإجمالي عند الإطلاق، ويأتي بشكل رئيسي من تحفيز المجتمع، ومكافآت Binance Launchpool، وبعض دعم السيولة، مما يحد من حجم التداول في البداية.

قبل الإطلاق، استندت Opinion إلى سرد سوق التوقعات، ومشاركة Launchpool من Binance، وتمويل مرتفع التقييم، مما أكسبها اهتمامًا كبيرًا من المجتمع. لكن، من حيث الأداء الفعلي، لم يحقق الرمز OPN دعمًا مستمرًا من المشترين. بعد أن بدأ التداول بقيمة سوقية تقدر بـ 450 مليون دولار، سرعان ما تراجع السعر بسبب عمليات البيع من قبل مستفيدي التوزيع المجاني وLaunchpool، حيث انخفض بأكثر من 17.8% خلال أقل من 24 ساعة، ويبلغ الآن القيمة السوقية المقدرة بـ 370 مليون دولار، مع مزاج حذر في السوق.

هذا الأداء يعكس تغير التوقعات السوقية. من جهة، أدت عمليات التوزيع المجاني وعمليات التحفيز إلى إطلاق كمية من السيولة، وبيع بعض المستخدمين للأصول بعد الإطلاق، مما أدى إلى ضغط بيعي مؤقت. من جهة أخرى، النقاشات حول حجم التوزيع، وآليات التحفيز، واحتياجات الاستخدام الحقيقي، أثرت على ثقة السوق. نتيجة لذلك، كانت أداءات السوق في البداية ضعيفة بشكل عام.

3. خلفية الفريق

تم تطوير Opinion بواسطة معهد Opinion Labs، ويتميز الفريق بمزيج من الخبرة في التمويل التقليدي وتقنية البلوكشين. مؤسس المشروع والمدير التنفيذي هو Forrest Liu، خريج جامعة كولومبيا، عمل سابقًا في CMB International Capital في مجالات التمويل والاستثمار، ولديه خبرة في الأسهم الخاصة وأسواق رأس المال المؤسسي. من الناحية التقنية، يملك أعضاء الفريق المؤسسون خبرة في التداول الكمي وتطوير الأنظمة الكبيرة، ويُذكر أن بعض الأعضاء عملوا سابقًا في JPMorgan Chase وMcKinsey & Company وAmazon. ومع ذلك، فإن مستوى الشفافية في الفريق أقل من بعض مشاريع سوق التوقعات الرائدة، وقد ناقش المجتمع ذلك. بشكل عام، يتميز فريق Opinion بخلفية قوية في التمويل والتقنية، لكن النجاح على المدى الطويل يعتمد على أداء المنتج ونمو البيانات.

4. معلومات الرمز المميز

OPN هو الرمز المميز الأصلي لـ Opinion، ويبلغ إجمالي عرضه 1 مليار رمز. وفقًا لنموذج التوكنوميكس المعلن، يُخصص حوالي 23.5% للتوزيع المجاني والتحفيز المجتمعي (بما في ذلك 3.5% عند TGE)، و23% للمستثمرين، و19.5% للفريق والمستشارين، والباقي يُستخدم للتطوير البيئي، والمؤسسة، والتسويق. غالبًا ما يكون لدى الفريق والمستثمرين آليات قفل وإطلاق تدريجي لتقليل الضغوط البيعية قصيرة الأمد.

في التصميم، يُعد OPN أصلًا رئيسيًا في منظومة “الإنترنت متعدد اللاعبين”. يمكن استخدامه للوصول إلى خدمات البيانات المتقدمة، مثل تحليلات البيانات الكلية، وإشارات التوقع، وأدوات التحليل على السلسلة. مع توسع التطبيقات، قد تتطلب بعض خدمات البيانات والأدوات استخدام OPN للوصول. كما يتحمل OPN دور رمز الوصول والصلاحية، حيث يمكن أن يمنح حاملوه أو مستخدموه مزايا مثل خصومات على رسوم التداول، وحقوق VIP، وميزات متقدمة. بالإضافة إلى ذلك، يُستخدم OPN في إدارة البروتوكول، حيث يشارك حاملوه في التصويت على المعلمات الرئيسية، وقواعد التنبؤ، وتطوير النظام البيئي.

بشكل عام، تأمل المشروع في ربط قيمة الرمز بتطور منظومة سوق التوقعات من خلال خدمات البيانات، وحقوق المنصة، والحوكمة.

5. مشهد المنافسة

مقارنة المسارات والمنافسة

سوق التوقعات ليس مفهومًا جديدًا. خلال السنوات الماضية، ظهرت العديد من المشاريع التي تتبنى نماذج مختلفة، مثل Augur وPolymarket وKalshi. تحاول هذه المنصات تحويل أحكام الناس حول الأحداث المستقبلية إلى أسعار احتمالية قابلة للتداول.

لكن، من حيث الموقع، فإن رأي Opinion يختلف قليلاً. فمثلًا، Polymarket وKalshi يركزان أكثر على منصة توقعات واحدة، حيث يشارك المستخدمون عبر الواجهة الأمامية. أما Opinion، فهي تؤكد على دور البروتوكول كأساس للبنية التحتية، وتريد أن تتيح عبر رموز أحداث موحدة وآليات سيولة مشتركة، أن تتصل تطبيقات مختلفة بنفس البنية التحتية. هدفها ليس مجرد منصة تداول، بل أن تكون بروتوكولًا أساسيًا لسوق التوقعات. إذا نجحت، يمكن أن تظهر تطبيقات متعددة تشترك في نفس السيولة والبنية، مما يعزز كفاءة السوق بشكل عام. لكن، هذا يتطلب من المشروع دفع تطوير البروتوكول والنمو في السوق في آنٍ واحد، وهو تحدٍ أكبر.

حصة السوق

قبل إصدار الرموز، كانت هناك أنشطة تداول ملحوظة على المنصة. أطلقت على BNB Chain في أكتوبر 2025. وفقًا لدراسات Messari، بين 24 أكتوبر و17 نوفمبر 2025، بلغ متوسط حجم التداول اليومي الاسمي حوالي 132.5 مليون دولار، وتجاوز إجمالي حجم التداول 3.1 مليار دولار خلال تلك الفترة. مع زيادة المشاركة، وصل حجم التداول الأسبوعي في الفترة من 11 إلى 17 نوفمبر إلى حوالي 1.5 مليار دولار، وهو ما يمثل حوالي 40% من حجم سوق التوقعات العالمي في تلك الفترة، متفوقًا مؤقتًا على Polymarket وKalshi، وأصبح أعلى منصة من حيث حجم التداول الأسبوعي.

من حيث الحجم الفعلي، وفقًا لبيانات DefiLlama، منذ الإطلاق، بلغ إجمالي حجم التداول حوالي 10 مليارات دولار، وبلغ حجم التداول خلال الـ30 يومًا الأخيرة حوالي 1.2 مليار دولار، وبلغت قيمة العقود غير المصفاة حوالي 31 مليون دولار، وTVL حوالي 29 مليون دولار. في سوق التوقعات الحالي، لا تزال Polymarket وKalshi تملكان قاعدة قوية من العلامة التجارية والمستخدمين، لكن Opinion، من خلال نظام النقاط، استطاعت أن تكتسب حصة سوقية مؤقتة. ومع ذلك، فإن هذه الأنشطة تتركز بشكل رئيسي على مستوى التطبيقات، ولا تعكس بشكل كامل البيانات على السلسلة الخاصة بـ OPN، لذا فإن القيمة طويلة الأمد تعتمد على استمرار الطلب على تداول التوقعات.

المخاطر والتحديات

رغم أن سوق التوقعات يمتلك قيمة فريدة في اكتشاف المعلومات وتحديد الاحتمالات، إلا أن هناك عدم يقين في هذا المجال. يعتمد بشكل كبير على تنبؤات البيانات من خلال أوامر التنبؤ، وإذا كانت مصادر البيانات أو قواعد التسوية مثيرة للجدل، فقد يؤثر ذلك على مصداقية السوق. بالإضافة إلى ذلك، تعتمد الأسعار على التداول الحقيقي، وإذا لم يكن هناك عدد كافٍ من المشاركين، قد لا تعكس الأسعار الاحتمالات الحقيقية بشكل كامل، ويؤثر ذلك على عمق السوق. وأخيرًا، نظرًا لأن سوق التوقعات يتعامل مع نتائج أحداث سياسية واقتصادية واجتماعية، فقد تعتبر بعض الدول أو المناطق هذا النشاط مقامرة أو أدوات مالية مشتقة، مما يخلق بيئة تنظيمية غامضة. التغيرات في السياسات التنظيمية قد تؤثر على تطور السوق بشكل كبير.