هايبرليكويد مقابل بوليماركيت، كيف تقوم البورصات على السلسلة بتحديد أسعار الأزمات؟

ملخص: اشتعال نار الحرب في الشرق الأوسط مرة أخرى، وسوق التداول التقليدي يتوقف خلال عطلة نهاية الأسبوع ليصبح في فراغ تسعيري، في حين أن سوق التنبؤات والبورصات المستدامة، في هذه اللحظة، أصبحت النظام الوحيد المستمر في تقديم الأسعار على مستوى العالم. المؤلف: فريق محتوى تشانغان آي بيتا في عطلة نهاية الأسبوع، شنت الولايات المتحدة وإسرائيل غارات جوية مشتركة على إيران، استهدفت بشكل مباشر المناطق المركزية في طهران ومرافق الصواريخ، وهو تصعيد هو الأشد منذ عقود في الوضع في الشرق الأوسط، وردت إيران بتحذير: إذا استمر الصراع، فإن مضيق هرمز لن يكون آمنًا بعد الآن. جميع ردود الفعل الأولى كانت متشابهة: فتح تطبيق التداول، محاولة القيام بشيء، لكن ليس فقط سوق الأسهم الأمريكية مغلق، بل النفط والذهب الآجلة أيضًا مغلقة طوال يوم السبت. الحاجة إلى تفريغ الذعر، والمال يبحث عن مكان، فركزت أنظار الجميع على هذين المنصتين: Polymarket و Hyperliquid. Hyperliquid يوفر تداول العقود الآجلة للسلع على مدار الساعة طوال الأسبوع، مع تقلبات مستمرة في الأسعار، ويدعم التداول بالرافعة المالية. أما Polymarket فيوفر سوق تنبؤات لتسعير أخبار الحرب. سوف نقارن في هذا المقال: ما الدور الذي تلعبه هاتان المنصتان في هذه الأحداث؟ وأيهما يمتلك ميزة أكثر؟ أولاً، فهم ما الذي يتداولانه كل منصة؟ قبل مناقشة من يمتلك ميزة، يجب أن نوضح ما الذي يتداولانه تحديدًا. 1.1 Polymarket: تحويل عدم التماثل المعلوماتي إلى احتمالات في Polymarket، يتم التداول على “الأحداث”، حيث يحول سوق غير واضح من الأحداث الجيوسياسية إلى سوق يمكن تسعيره. السعر يمثل الاحتمال، فالسعر المعروض 0.65 يعني أن السوق يعتقد أن احتمال حدوث الحدث هو 65%. في حادثة الغارات الأمريكية والإسرائيلية على إيران، ظهرت العديد من الأسواق التي تتعلق مباشرة بهذه الأزمة، مثل: “هل ستهاجم الولايات المتحدة إيران قبل…؟”، “هل سيُعزل خامنئي كقائد أعلى لإيران قبل…؟” وغيرها. 1.2 Hyperliquid: تسعير الأصول على مدار الساعة Hyperliquid هو بورصة العقود المستدامة على السلسلة، حيث لا تتوقف عن التداول 24/7، مع تقلبات مستمرة في الأسعار، ويدعم التداول بالرافعة. في هذه الأحداث، أكثر الأصول تأثرًا كانت: النفط: مضيق هرمز هو شريان النقل العالمي للنفط، والحصار ينعكس مباشرة على سعر النفط. الذهب: الأصل التقليدي للتحوط، مع تصاعد الصراع، يتجه المزيد من الأموال نحو الذهب. ملخص سريع: Polymarket يتداول على “احتمالية حدوث الحدث”، وHyperliquid يتداول على “اتجاه سعر الأصول بعد الحدث”. ثانيًا، استعراض عملي: من أمر الإخلاء إلى انفجار الغارات الجوية لنراجع أهم النقاط الزمنية في هذا الصراع. 2.1 جدول زمني لـ Polymarket: تقلبات غير معتادة مع إصدار أمر الإخلاء قبل وقوع الصراع قام عدة محافظ جديدة بالمراهنة بمجموع 59.1 ألف دولار على أن “الولايات المتحدة ستهاجم إيران قبل 28 فبراير”، ثم رهانان جديدان بمجموع 164.5 ألف دولار على أن “الولايات المتحدة ستهاجم إيران قبل 28/3/15/3/31”، وكان الاحتمال في ذلك الوقت فقط 9%. وفي تلك الليلة، أصدرت وزارة الخارجية الصينية تحذيرًا، تطالب المواطنين الصينيين في إيران بسرعة المغادرة. وسمح وزارة الخارجية الأمريكية لموظفي الحكومة غير الطارئين وأسرهم بمغادرة إسرائيل، وقال السفير الأمريكي في إسرائيل هركابي: “عليكم المغادرة اليوم”، وارتفع احتمال سوق “الولايات المتحدة ستهاجم إيران قبل 28 فبراير” إلى 30%. 28 فبراير (السبت) — انفجار الغارات شنت إسرائيل هجمات عسكرية على داخل إيران، حيث أصابت عدة صواريخ أهدافًا متعددة في وسط طهران. ارتفع احتمال “هل ستهاجم إسرائيل إيران قبل 28 فبراير” إلى 99%، وسيتم تسويته على أنه “نعم”. وفي ذات الوقت، انخفض احتمال “من سيهاجم أولاً: أمريكا أم إسرائيل” من 58.5% إلى 3.5%. ثم، مع تقارير وسائل الإعلام عن الهجوم المشترك، ارتفع احتمال “الولايات المتحدة ستهاجم أولاً” من أدنى مستوى عند 4.5% إلى 33%. تأكيد الغارات المشتركة بعد تأكيد الغارات وانتشار أخبار استهداف خامنئي، قفز احتمال “هل سيغلق إيران مضيق هرمز؟” إلى 93%. 2.2 جدول زمني لـ Hyperliquid: تسعير الأصول على مدار الساعة إصدار أمر الإخلاء النفط: استقر بين 66 و68 دولار، مع انخفاض سريع إلى 60 ثم تعويض سريع — بعض المتداولين كانوا مستعدين مسبقًا لكن تم دفعهم للخروج. الذهب: استقر حول 5150 دولار، مع عدم دخول أموال التحوط بشكل كبير بعد. بيتكوين: بعد إصدار أمر الإخلاء، بدأ سعرها ينخفض من حوالي 68000 دولار إلى حوالي 66000 دولار. انفجار الغارات النفط: قفز من 68 إلى 71.76 دولار، مع تسعير توقعات الحصار في مضيق هرمز على الفور، وهو أمر لا يمكن تحقيقه في سوق العقود الآجلة التقليدي خلال عطلة نهاية الأسبوع. الذهب: ارتفع من 5150 إلى 5480 دولار، مع دخول أموال التحوط، لكن الارتفاع لم يكن كبيرًا كما في النفط، حيث اعتقد السوق أن مستوى الصراع محدود. بيتكوين: بعد تأكيد الغارات، انخفض بسرعة من 65500 إلى أدنى مستوى عند 62884، بانخفاض حوالي 3.61%. عند مقارنة الجدولين الزمنيّين، نلاحظ أن تغيرات الاحتمالات على Polymarket كانت سباقة بشكل ملحوظ على استجابة أسعار Hyperliquid. هذا يعني أن سوق التنبؤات لا يقتصر على تداول النتائج، بل هو بمثابة نظام إنذار مبكر، حيث يتم تسعير الأحداث بشكل أولي من خلال أموال ذكية وداخلية قبل أن تتفاعل الأسعار التقليدية للأصول. ثالثًا، تنافس الأبعاد: حدود الأنواع والوقت 3.1 مقارنة البيانات لنقارن أولًا البيانات من كلا المنصتين في هذه الحالة. 1️⃣ Polymarket عقد “هل ستهاجم الولايات المتحدة إيران قبل…؟” منذ إطلاقه في ديسمبر من العام الماضي، بلغ حجم التداول الإجمالي 529 مليون دولار، ليصبح أحد أكبر الأسواق على Polymarket. سوق “خامنئي عزل كقائد أعلى” بلغ حجم تداول إجمالي 57 مليون دولار، وأكبر رابح حصل على 577 ألف دولار. ستة محافظ جديدة، راهنت بدقة على “الولايات المتحدة ستهاجم إيران قبل 28 فبراير”، وحققت أرباحًا إجمالية حوالي مليون و200 ألف دولار، وأكبر محفظة حولت 61000 دولار إلى أكثر من 493 ألف دولار. 2️⃣ Hyperliquid عقد النفط المستدام على مدار 24 ساعة حقق حجم تداول 3.86 مليار دولار، وهو الأكثر نشاطًا بين جميع العقود. عقد الذهب المستدام على مدار 24 ساعة حقق حجم تداول 1.549 مليار دولار، وبلغ حجم المراكز 2.016 مليار دولار، مع ميل للتمسك بالمراكز على المدى الطويل. بيتكوين: حجم التداول خلال 24 ساعة 21.53 مليار دولار، وبلغ حجم المراكز 1.438 مليار دولار، وهو الأصول ذات السيولة الأعلى. النفط: حجم التداول يقارب 7.45 مليون دولار، مع حجم مراكز 691 ألف دولار، وارتفاع بنسبة 5.07%، وهو الأعلى بين الأصول. في هذه الحالة، كل من Polymarket و Hyperliquid أظهرا أداءً جيدًا. لكن، عند التدقيق، ستجد شيئًا مثيرًا للاهتمام: الأسواق النشطة على Polymarket لا توجد لها نظائر مباشرة في الأسواق المالية التقليدية. لا توجد أدوات تسمح بالمراهنة مباشرة على احتمالية الحرب. ما يقدمه Polymarket هو نوع جديد من الأصول. أما Hyperliquid، فالأصول التي تتداول عليها موجودة منذ زمن في الأسواق التقليدية، وتم نقلها إلى السلسلة، مما يحقق التداول على مدار الساعة وطوال الأسبوع، ويحول الأصول التي لا يمكن تداولها في أوقات معينة إلى أصول قابلة للتداول. هذه هي الفروقات الأساسية: Polymarket يجعل الأحداث غير القابلة للتداول قابلة للتداول، وHyperliquid يجعل الوقت غير القابل للتداول قابلًا للتداول. 3.2 تأثير التعاون: استراتيجية تكاملية تربح 1+1>2 الاستراتيجية الأولى: الاعتماد على تغير الاحتمالات كمؤشر مبكر للتداول تغيرات الاحتمالات على Polymarket غالبًا ما تسبق تقلبات الأسعار في الأصول المادية. عندما يرتفع احتمال “هل ستهاجم الولايات المتحدة إيران قبل 28 فبراير” من 9% إلى 30%، فهذا يدل على تصاعد المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط، وزيادة احتمالية الصراع. في هذه الحالة، يمكنك وضع خطة مزدوجة: على Polymarket: شراء خيار “نعم” على Hyperliquid: شراء عقود النفط والذهب على التوالي الاستراتيجية الثانية: استخدام سوق التنبؤات كأداة للتحوط من المخاطر يمكنك استخدام Polymarket كمنصة للتحوط، لتقليل المخاطر الناتجة عن الصراع. مثلاً، إذا كنت تمتلك عقود شراء النفط على Hyperliquid، لكنك غير متأكد من حدوث الصراع، يمكنك شراء عقد “لا” على Polymarket كتحوط. إذا لم يحدث الصراع، وانخفض سعر النفط، ستخسر في HL، لكن أرباحك من عقد “لا” على Polymarket ستعوض جزءًا من الخسارة. وإذا حدث الصراع، وارتفع سعر النفط، ستربح في HL، ويصبح عقد “لا” على Polymarket بلا قيمة، لكنك ستظل تحقق ربحًا إجماليًا. الاستراتيجية الثالثة: التعرف على إشارات التحذير الداخلية على Polymarket الصفقات الكبيرة من المحافظ الجديدة على Polymarket غالبًا ما يُنظر إليها على أنها “تداول داخلي”، حيث أن الأشخاص الذين يمتلكون معلومات غير متوازنة يدخلون السوق مبكرًا، مما يوفر إشارات تحذير قيمة للمراقبين. عندما يبدأ محافظ جديد بشراء كميات كبيرة من خيار “هل ستهاجم الولايات المتحدة إيران؟” بنعم، يجب أن ننتبه لاحتمال تصاعد المخاطر. رابعًا، الخاتمة: القيمة الاجتماعية للتمويل على السلسلة عندما تشتعل نيران الشرق الأوسط، تتوقف الأسواق المالية التقليدية عن التداول خلال عطلة نهاية الأسبوع، بينما تستمر عوالم السلسلة في العمل على مدار الساعة. Polymarket يختص بتسعير الحقيقة، وHyperliquid يوفر منصة للتقلبات. الرهان على الحرب في المنصات قد يثير شعورًا مشابهًا لـ “ألعاب الجوع”، حيث يشارك المتداولون في لعبة مالية على معاناة الآخرين. لكن من زاوية أخرى، فإن إشارات الاحتمالات الناتجة عن هذه الألعاب لها قيمة اجتماعية عالية. بالنسبة للأشخاص في قلب الأزمة، فإن تقلبات السوق اللحظية تكون أكثر صدقًا من البيانات الإخبارية، فعندما ترتفع احتمالات Polymarket، ويتغير سعر النفط بشكل كبير، فإن هذه البيانات تقدم إشارات مبكرة للناس عن ضرورة الإخلاء والاحتياط. في ظل هذا النظام، لا تعد التمويلات على السلسلة مجرد أدوات للمقامرة، بل نظامًا يتيح للناس العاديين الحصول على المعلومات.