غالبًا ما يؤدي النجاح إلى الغرور، كما حدث مع غراهام، ويهيئ الساحة للفشل لاحقًا. ينبغي للمستثمرين ألا ينساقوا خلف التفاؤل المفرط في الأسواق الصاعدة، إذ يصحح السوق الثقة الزائدة في النهاية. استُقيت هذه المقالة من "A Wealth of Common Sense" بقلم BEN CARLSON، وقد ترجمتها ونشرتها BlockTempo.
(للمزيد: محلل CryptoQuant: 101,000 دولار تمثل خط الدفاع الأخير للبيتكوين—اختراقها يعني انهيار هيكل السوق الصاعد)
(خلفية إضافية: لماذا يسجل البيتكوين مستويات قياسية جديدة باستمرار في هذا السوق الصاعد بينما تتراجع العملات البديلة إلى مستويات دنيا؟)
تدفع الأسواق الصاعدة بعض المستثمرين إلى المبالغة في تقدير خبرتهم، بينما تضعف الأسواق الهابطة ثقة المستثمرين.
تدفع الأسواق الصاعدة إلى الإحساس بالمعرفة الكاملة، أما الأسواق الهابطة فتؤدي غالبًا إلى حالة من عدم اليقين. يُعد هذا رد فعل نفسيًا شائعًا بين المستثمرين.
أسس Benjamin Graham شراكته الاستثمارية خلال العشرينيات المزدهرة، مستثمرًا مع عملائه و400,000 دولار من أمواله الخاصة. خلال ثلاث سنوات فقط، نما هذا المبلغ إلى 2.5 مليون دولار، كان معظمها من مدخراته الشخصية وأتعابه الإدارية.
تزامن هذا الأداء الاستثنائي مع الطفرة الكبيرة في سوق الأسهم.
لكن، مثل غالبية المستثمرين، لم يتوقع غراهام الكساد الكبير. حاول مرارًا اصطياد القاع، لكنه تكبد خسائر فادحة.
يستعرض Michael هذه الأحداث في كتابه Big Mistakes:
في عام 1930، اعتقد غراهام أن الأسوأ قد مر، فاستثمر كامل رأس المال وزاد مراكزه الاستثمارية. استخدم الرافعة المالية لتحقيق عوائد كان يظنها ضخمة. لكن الأزمة لم تكن قد انتهت. ومع انهيار مؤشر داو جونز، خسر غراهام نصف ثروته. "خسر شخصيًا كل شيء في الانهيار. وبعد خروجه من كارثة 1929، عاد إلى السوق قبيل بلوغ القاع الحقيقي."
وبحلول عام 1932، تقلصت قيمة استثماراته من 2.5 مليون دولار إلى 375,000 دولار فقط.
وفي مذكراته، تحدث غراهام عن تأثير النجاح المبكر على طريقة تفكيره قبل الأزمة:
عندما كنت في الحادية والثلاثين، كنت أعتقد أنني أعرف كل شيء—أو على الأقل كل ما يلزم لجني الأرباح في الأسهم والسندات. شعرت أنني تمكنت من التعامل مع وول ستريت، وأن مستقبلي بلا حدود، وأنني سأحظى بثروة هائلة وما يرتبط بها من ملذات مادية.
تصورت امتلاك أشياء فاخرة مثل يخت أو فيلا أو خيول سباق. كنت صغير السن لأدرك مدى تأثري بالغرور.
لكن الجانب الإيجابي أن غراهام استطاع في النهاية تصحيح المسار؛ إذ رفض تقاضي أي راتب حتى استعاد جميع المستثمرين أموالهم. رغم آثار الكساد الكبير، ظل أداؤه على المدى البعيد لافتًا، ولا يزال تأثيره في تعليم المستثمرين قائمًا حتى اليوم.
من الكتب الاستثمارية المفضلة لدي كتاب Brendan Moynihan بعنوان What I Learned Losing a Million Dollars.
يروي Moynihan قصة Jim Paul، الفتى القادم من الريف في كنتاكي، الذي انتقل خلال سنوات قليلة من الفقر إلى أن أصبح مليونيرًا في بورصة شيكاغو التجارية (Chicago Mercantile Exchange)، ثم فقد ثروته بالكامل.
في المقدمة، يروي Moynihan القصة:
“منطلق هذا الكتاب أن كل صعود يمهد لهبوط، وكل انتصار ينذر بهزيمة. ودون نجاحات سابقة، يصعب الوصول إلى الكارثة.”
غالبًا ما يصعب على المستثمرين الشبان الذين ذاقوا طعم النجاح السوقي فهم هذه الحقيقة. ويوضح Moynihan:
إذا بدأت من الصفر وحققت سلسلة من النجاحات، فأنت تهيئ نفسك للفشل لاحقًا، لأن النجاح يخلق تشوهات نفسية—خاصة عندما تخرق القواعد دون وعيك وتظل تحقق المكاسب. عندها يبدأ الشعور بأنك مميز ومستثنى من القواعد.
نصيحة للمستثمرين
حقق هذا السوق الصاعد أرباحًا ضخمة للعديد من المستثمرين.
حقق العديد من المستثمرين ثروات كبيرة، وهذا إنجاز مهم.
لكن من الضروري ألا تدع نجاح السوق يصيبك بالغرور؛ فهذه الدورة لن تدوم للأبد، وجني الأرباح لن يبقى بهذه السهولة دومًا.
في النهاية، قد تضعك ظروف السوق في اختبار للثقة، حتى وإن لم تتغير قدراتك.
تنويه:
- أعيد نشر هذه المقالة من [Blocktempo]. حقوق النشر محفوظة للكاتب الأصلي [BT宙域]. إذا كان لديك أي استفسار بشأن إعادة النشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn، وسيتم معالجة استفسارك بسرعة وفقًا لإجراءاتنا.
- إخلاء مسؤولية: الآراء الواردة في هذه المقالة تعبر عن رأي الكاتب فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية.
- تمت ترجمة هذا المحتوى للغات أخرى بواسطة فريق Gate Learn، ولا يجوز نسخه أو توزيعه دون الإشارة المناسبة إلى Gate.
