أبحاث Gate: هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ هي الأولى التي تطلق تخزين صندوق التداول الفوري لـ Ethereum—إنجاز تاريخي لقطاع ويب3

الملخص

• خلفية السياسة: في 7 أبريل 2025، وخلال مهرجان ويب3 في هونغ كونغ، أصدرت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ (SFC) تعميمًا بشأن خدمات التخزين التي تقدمها منصات تداول الأصول الافتراضية. استجابت شركة “China Asset Management” و”Bosera Asset Management”، اللتان كانتا قد أصدرتا بالفعل صناديق تداول Ethereum الفورية، بسرعة لهذا التعميم. مقارنةً بهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، وافقت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ على خدمة التخزين لصناديق تداول Ethereum الفورية في وقت أبكر، مما يجعلها محطة فارقة لهونغ كونغ في طموحها لتصبح مركز ويب3 في آسيا. هذه الخطوة لا تعكس فقط البحث العميق للمنظم في آلية توزيع الدخل على السلسلة، بل تُظهر أيضًا نهج الحكومة الاستباقي والمنفتح تجاه السياسات المتعلقة بالعملات الرقمية.
• العوائد على تخزين ETH: في مايو 2025، بلغت النسبة المئوية للعائد السنوي (APY) لتخزين ETH نسبة 3.07%. كمنتج مالي، لا يقدم تخزين ETH عوائد عالية بشكل خاص وهو أقل تنافسية مقارنةً بعائد تخزين SOL. ومع ذلك، فإن تخزين صندوق تداول Ethereum يحسّن عوائد المستثمرين دون رفع حاجز الدخول، مما يمثل علامة فارقة في التطور من خدمات ويب2 إلى خدمات ويب3 المالية. بالنسبة للمستثمرين الماليين التقليديين، يمكن اعتبار التخزين بمثابة عائد إضافي بنسبة 3% فوق مقتنياتهم من الرموز.

• تخزين صندوق تداول Ethereum هو فائدة سياسية طويلة الأجل: بعد إطلاق خدمة التخزين في أبريل 2025، لم يكن هناك زيادة كبيرة في الاشتراكات في صناديق تداول Ethereum الفورية في هونغ كونغ. في مايو، ومع ارتفاع سعر Ethereum من 1,500 دولار أمريكي إلى 2,500 دولار أمريكي، شهدت صناديق تداول Ethereum في هونغ كونغ تدفقات صافية بلغت 610,000 دولار أمريكي و700,000 دولار أمريكي في 12 و13 مايو على التوالي. بشكل عام، تُعد موافقة هونغ كونغ على خدمات التخزين لصناديق تداول الأصول الافتراضية سياسة مواتية على المدى الطويل، ولكنها لم تؤد إلى زيادة ملحوظة في الأصول المدارة على المدى القصير. ويرجع ذلك أساسًا إلى عدم كفاية السيولة في سوق هونغ كونغ، والصعوبات التي يواجهها المستثمرون الدوليون في التسجيل، والافتقار العام إلى فهم مفهوم “التخزين” بين المستثمرين التقليديين.

• آفاق نظام Ethereum البيئي في هونغ كونغ وتطوير الأصول الواقعية (RWA): بصفتها مركزًا ماليًا في آسيا، أظهرت هونغ كونغ التزامًا قويًا بقطاع الأصول الواقعية (RWA)، وهو ما ينعكس في دعم السياسات ذات الصلة والبرامج التي أُطلقت بسرعة. في أغسطس 2024، أطلقت سلطة النقد في هونغ كونغ رسميًا Project Ensemble Sandbox لتسريع تبني الترميز (tokenization). وبما أن Ethereum هي حاليًا السلسلة العامة التي تتمتع بأعلى إجمالي حجم للأصول الواقعية، فإن إطلاق خدمات التخزين لصناديق تداول Ethereum في هونغ كونغ قد يشير إلى طموحات أوسع، مما قد يدل على نية هونغ كونغ للعب دور أكثر فاعلية في حوكمة شبكة Ethereum كجزء من سعيها لتطوير نظام الأصول الواقعية البيئي.

بحوث Gate هي منصة بحثية شاملة للبلوكشين والعملات الرقمية تقدم للقراء محتوى متعمقًا، بما في ذلك التحليل الفني، ورؤى النقاط الرائجة، ومراجعات السوق، وأبحاث الصناعة، وتوقعات الاتجاهات، وتحليل سياسات الاقتصاد الكلي.

إخلاء المسؤولية
تتضمن استثمارات العملات الرقمية مخاطر كبيرة. يجب على المستخدمين إجراء أبحاثهم الخاصة وفهم طبيعة الأصول والمنتجات بشكل كامل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. Gate ليست مسؤولة عن أي خسائر أو أضرار ناتجة عن مثل هذه القرارات.