الملخص
- بعد تراجع حاد في السوق، دخلت الأسعار مرحلة تجميع وتعافٍ. لا تزال BTC وETH محاصرتين تحت متوسطاتهما المتحركة الرئيسية، في حين انتقل رأس المال بشكل انتقائي إلى القطاعات عالية البيتا مثل الذكاء الاصطناعي، مما يعكس تعافيًا محدودًا في شهية المخاطرة.
- تجاوزت نسبة تخزين Ethereum حاجز %30، مسجلة أعلى مستوى لها على الإطلاق، ما يعزز ديناميكيات انكماش العرض ويعيد هيكلة السيولة على السلسلة.
- أدرجت Zerohash شبكة Monad وUSDC، ما سرّع من نشر بنية دفع العملات المستقرة على الطبقة الأولى.
- تواصل Tether توسيع حيازتها من أذون الخزانة، مما يعمق اندماج العملات المستقرة في منظومة أسعار الفائدة قصيرة الأجل.
- انخفض إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية لعدة جلسات متتالية، ما يدل على استمرار السوق في مرحلة تقليص المخاطر على المدى القريب.
- أكملت Anchorage تمويلًا استراتيجيًا بنحو 100 مليون USD، بمشاركة Tether في الجولة.
نظرة عامة على السوق
تعليق السوق
- تحديث سوق BTC — خلال الأسبوع الماضي، تراجعت BTC من مستويات تقارب 79,000 USD، وتسارعت إلى قاع محلي حول 59,980 USD، ثم ارتدت بقوة قبل أن تدخل في تجميع أفقي. السعر الحالي يقارب 67,914 USD، مشكّلًا بنية كلاسيكية "بيع حاد → إصلاح تقني → تجميع جانبي". لا تزال MA5 وMA10 متداخلتين بقوة، بينما يواجه السعر مقاومة متكررة دون MA30، ما يشير إلى استمرار البنية الهابطة للمتوسطات المتحركة وعدم انعكاس الاتجاه المتوسط بعد. ارتد مؤشر MACD من دون الخط الصفري لكنه استقر لاحقًا، مع تقلص أشرطة المدرج البياني، ما يعكس إصلاح الزخم دون توسع في الاتجاه. على المدى القصير، تبقى 66,000 USD دعمًا رئيسيًا، بينما تتركز المقاومة بين 69,500 و70,000 USD. يتطلب فتح الطريق نحو 72,000 USD اختراقًا حاسمًا فوق MA30 وثباتًا فوق 70,000 USD؛ وإلا فمن المرجح أن تظل BTC في تجميع ضعيف النطاق.
- تحديث سوق ETH — اتبعت ETH نمطًا مماثلًا، حيث هبطت من حوالي 2,400 USD إلى قاع محلي قرب 1,744 USD قبل أن ترتد إلى نحو 1,973 USD. وتبقى الحركة الحالية تعافيًا تقنيًا بعد هبوط حاد. بينما تقاطع MA5 فوق MA10، لا يزال السعر دون MA30. بدأ هيكل المتوسطات المتحركة الهابط بالتقارب، ما يشير إلى تباطؤ الزخم الهبوطي دون انعكاس مؤكد للاتجاه. تحول MACD إلى إيجابي من مستويات بيع مفرط عميقة، لكن الزخم ضعف مع تضيق أشرطة المدرج البياني. الدعم قصير الأجل بالقرب من 1,950 USD، بينما تتركز المقاومة بين 2,000 و2,030 USD. دون توسع ملموس في حجم التداول، من المرجح أن تستمر التحركات الصاعدة كتجميع نطاقي بدلاً من موجة صاعدة أحادية الاتجاه.
- العملات البديلة — خلال الأسبوع الماضي، برزت قطاعات AI Meme (%22.4+)، AI Framework (%20.5+)، ونظام Pump.fun البيئي (%11.8+) كأفضل أداء، ما يبرز دوران رأس المال نحو مواضيع عالية البيتا مدفوعة بالمشاعر. عاد سرد الذكاء الاصطناعي كمحور رئيسي لرأس المال، ممتدًا من المضاربة القائمة على الميم إلى البنية التحتية وطبقات الأدوات، في انتشار من الأعلى إلى الأسفل من السرد إلى التطبيقات القاعدية.
- العملات المستقرة — إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة يبلغ الآن 307.4 مليار USD، بزيادة 5.7 مليار USD خلال الأسبوع الماضي، أي ما يعادل %1.89 تقريبًا.
- رسوم الغاز — بقيت رسوم الغاز على Ethereum في الغالب دون 1 Gwei خلال الأسبوع الماضي. أعلى ذروة في ساعة واحدة بلغت 24.2 Gwei. وبتاريخ 12 فبراير، بلغ المتوسط اليومي لرسوم الغاز 0.032 Gwei.
العملات الرائجة
خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية، بقي سوق العملات الرقمية تحت الضغط، مع تراجع معظم الأصول الرئيسية. انخفضت BTC بنحو %1.83، ما شكل العبء الأكبر على أداء السوق، بينما تراجعت ETH حوالي %2.72، موسعة ضعفها النسبي. تراجعت XRP بنحو %2.00، وسجلت SOL تراجعًا أعمق بنسبة %3.66 تقريبًا، ما يعكس تصحيحًا متزامنًا في القطاع. لا يزال رأس المال يميل للحذر والمراقبة، دون مؤشرات واضحة على تعافي مستدام في شهية المخاطرة.
BERA Berachain (%82.68+، القيمة السوقية: $96.03M)
وفق بيانات Gate، يتم تداول BERA حاليًا عند 0.9151 USD، بارتفاع يتجاوز %82.68 خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية. Berachain هي بلوكشين من الطبقة الأولى تعتمد آلية Proof of Liquidity (PoL) الخاصة بها، والتي تربط بين التخزين وتوفير السيولة وحوافز الحوكمة ضمن إطار "السيولة كأمان"، ما يخلق حلقة تغذية راجعة إيجابية بين أمان الشبكة وكفاءة رأس المال.
الارتفاع الأخير جاء بدافع مزدوج: تحسين آلية العمل وتوسيع النظام البيئي. من جهة العرض، أدى تراجع التضخم وبنية مكافآت أكثر انضباطًا إلى تعزيز التوقعات المتوسطة المدى للعرض. وعلى صعيد النظام البيئي، تسرّع Berachain عمليات التكامل مع بنية التمويل اللامركزي (DeFi) مثل Tristero، موسعة وظائف الربط والتبديل وحالات استخدام التداول بدون MEV، ما يعزز حلقات السيولة على السلسلة. مع تطور بنية التخزين وركائز DeFi، فسّر السوق هذه التغيرات كإشارات لتحسن أمان الشبكة الرئيسية وكفاءة رأس المال، ما عزز مرونة السعر على المدى القصير.
LINEA Linea (%29.94+، القيمة السوقية: $64.12M)
وفق بيانات Gate، يبلغ سعر LINEA حاليًا 0.004088 USD، بزيادة %29.94 خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية. Linea شبكة طبقة ثانية عالية الأداء مبنية على ZK Rollup الخاصة بـ Ethereum، تركز على الحوسبة القابلة للتحقق والتنفيذ القابل للتوسع. تجمع بين تقنية zk خاصة وتسريع عتادي لتحسين كفاءة توليد الإثباتات، وتدفع وكلاء الذكاء الاصطناعي وآليات الهوية والسيولة على السلسلة في طبقة التطبيقات.
تشمل التطورات الأخيرة إطلاق معيار ERC-8004 الذي يتيح الهوية القابلة للتحقق والسمعة المحمولة لوكلاء الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى إصدار معايير Vortex للالتزام متعدد الحدود التي تظهر مكاسب أداء كبيرة تحت تسريع GPU. تعزز هذه التطورات موقع Linea كبيئة تنفيذ ZK عالية الأداء. الحركة السعرية الأخيرة مدفوعة بشكل رئيسي باختراقات تقنية وتحديثات السرد.
PIPPIN Pippin (%32.52+، القيمة السوقية: $520M)
وفق بيانات Gate، يتم تداول PIPPIN حاليًا عند 0.51993 USD، مرتفعًا %32.52 في الأربع وعشرين ساعة الماضية. نشأ Pippin من صورة SVG لوحيد قرن أنشئت باستخدام أحدث إمكانيات LLM في ChatGPT-4o. وبدلاً من كونه بروتوكولًا وظيفيًا، يمثل أصلًا مدفوعًا بالمشاعر حول تقدم الذكاء الاصطناعي، وهوية المبدع، وسرد المجتمع. أنشأ المشروع Yohei Nakajima، رائد الابتكار وقائد الفكر في مجال AI × VC، المعروف بتطوير أطروحة "AI for VC" عبر التطوير المفتوح والإنتاج المستمر للمحتوى.
الارتفاع الأخير لـ PIPPIN جاء نتيجة تدفقات رأس المال وديناميكيات التداول الهيكلية أكثر من الأساسيات أو إنجازات المنتج. فنيًا، أنهى السعر مرحلة تجميع بعد تراجعه من القمم السابقة، واستعاد متوسطاته المتحركة الرئيسية، وتحول مؤشر MACD إلى إيجابي، ما يدل على تعزيز الزخم على المدى القصير. مع قيمة سوقية متداولة تقارب 520 مليون USD وتوزيع سابق امتص بعض العرض أثناء التراجع، يبقى PIPPIN عرضة لتسارع حاد خلال انتعاشات المشاعر. لكنه يظل أصلًا عالي التقلب والتأثر بالمشاعر، وتعتمد استدامته على كثافة التداول وشهية المخاطرة الأوسع.
أبرز بيانات السوق
تدفقات رأس المال الجديدة إلى Bitcoin تتحول للسالب، إشارة مبكرة لسوق هابطة
وفق بيانات CryptoQuant، تحولت تدفقات رأس المال من المستثمرين الجدد في Bitcoin إلى السالب، ما يشير إلى أن ضغوط البيع الأخيرة لم تعد تمتصها رؤوس أموال جديدة. تاريخيًا، يتزامن تراجع التدفقات الجديدة مع تراجع شهية المخاطرة وضعف معنويات السوق، ما يجعل السعر أكثر عرضة للصدمات الهبوطية. خلال الدورات السابقة، ظهرت ضعف التدفقات الجديدة غالبًا بعد القمم المحلية أو في المراحل المتأخرة من الاتجاهات الصاعدة، ما يمثل إشارة مبكرة على ضعف هيكلي.
عندما لا تقابل ضغوط البيع بطلب جديد، تعتمد ديناميكيات السوق أكثر على إعادة التوزيع بين الحائزين الحاليين، ما يؤدي غالبًا إلى تقلبات أعلى وضعف في استدامة الارتدادات. إذا لم تظهر تدفقات جديدة مستقرة، فقد يتحول السلوك السعري إلى تجميع مطول أو اتجاهات هبوطية تدريجية. مع ذلك، يعكس هذا المؤشر تغييرات هيكل رأس المال ويجب تقييمه مع صافي تدفقات البورصات وسلوك الحائزين طويل الأجل وظروف السيولة العامة لتحديد ما إذا كانت مرحلة هابطة كاملة تتشكل.
نسبة تخزين Ethereum تتجاوز %30، وإعادة تشكيل ديناميكيات العرض والسيولة
وفق بيانات Token Terminal، تجاوزت نسبة تخزين Ethereum %30، مسجلة رقمًا قياسيًا جديدًا. هذا يعني أن أكثر من %30 من معروض ETH مقفل الآن ضمن مجموعة المدققين، ما يعزز الأمان الاقتصادي للشبكة. هيكليًا، يعكس تزايد المشاركة في التخزين تحولًا نحو سلوك الاحتفاظ بالعائد، ما يقلل العرض السائل ويزيد في الوقت نفسه من حساسية السوق لأي تغير في السيولة.
ومع ذلك، فإن ارتفاع نسبة التخزين لا يعني بالضرورة ارتفاع الأسعار. المتغيرات الأساسية هي مصدر تدفقات التخزين وقيود الخروج. إذا جاء التخزين الجديد من حائزين طويل الأجل يبحثون عن عائد، فقد تخف ضغوط البيع الفورية. أما إذا كان نتيجة استراتيجيات رافعة أو إعادة توظيف مشتقات التخزين السائلة (LST)، فقد يخفي حبس المعروض الظاهري مخاطر كامنة تظهر عند التصفيات ونشر الخصومات أثناء التوتر. يمثل حاجز %30 نقطة تحول هيكلية مهمة، تعزز سردية ETH كأصل عائد وتدل على تشدد سيولة التداول. وستكون متابعة طوابير المدققين، وتدفقات البورصات، وخصومات LST، ورافعة DeFi ضرورية لتقييم تأثير الأسعار والتقلبات لاحقًا.
Zerohash تدمج Monad وUSDC، وتسرّع اعتماد مدفوعات العملات المستقرة على الطبقة الأولى
أضاف مزود بنية البلوكشين Zerohash دعمًا لشبكة Monad وUSDC، موسعًا قدرات تسوية العملات المستقرة على الطبقة الأولى في طبقة التقاص. بالنسبة لعملاء مثل Kalshi (منصة الأسواق التنبؤية)، وGusto (برمجيات الموارد البشرية)، وPublic (منصة التداول)، يوفر ذلك وصولًا سريعًا لبنية مدفوعات العملات المستقرة دون الحاجة لنشر عُقد أو إدارة بنية تحتية على السلسلة أو تأمين تراخيص تشفير بشكل مستقل.
على مستوى الصناعة، تعزز هذه الخطوة تطور العملات المستقرة إلى مسارات دفع أساسية. من خلال تمكين التمويل الفوري، والمدفوعات عبر الحدود، وتسوية الأعمال بين الشركات، والتجارة على السلسلة، تنتقل العملات المستقرة من أدوات تداول إلى أدوات تسوية مؤسسية. التنفيذ عالي الأداء والمنخفض الكمون للمدفوعات على مستوى الطبقة الأولى قد يحسن كفاءة رأس المال ويقلل الاحتكاك عبر الحدود. على المدى البعيد، يمكن لمثل هذه التكاملات تسريع تبني العملات المستقرة في مؤسسات Web2 دون تغييرات جذرية في سير العمل القائم.
محور الأسبوع
تذبذب تدفقات ETF يتصاعد: تسعير العملات الرقمية على المدى القصير ما زال مدفوعًا بالمؤسسات
تشير بيانات ETF إلى أن صناديق Bitcoin وEthereum ETF بقيت في صافي تدفقات خارجة الأسبوع الماضي، ما يدل على أن شهية المخاطرة المؤسسية لم تتعافَ بعد. بينما شهدت صناديق Bitcoin ETF تدفقات داخلة طفيفة منتصف الأسبوع، سرعان ما عادت التدفقات للخروج، مع سحوبات يومية بمئات الملايين، ما يؤكد استمرار الحذر المؤسسي عند مستويات الأسعار المرتفعة. تدفقات صناديق Ethereum ETF كانت أقل حدة لكنها افتقدت أيضًا لزخم التدفق المستمر.
من اللافت أن تدفقات صناديق Solana ETF بقيت صغيرة نسبيًا، تتسم بتذبذب منخفض وتمركز حذر، ما يشير إلى اهتمام انتقائي بفرص عالية البيتا. إجمالًا، لم تظهر تدفقات ETF بعد تحولًا واضحًا في الاتجاه. تظل معنويات السوق على المدى القريب دفاعية، مع تفضيل رأس المال الانتظار لإشارات كلية أو محفزات داخلية أوضح قبل العودة للأسواق.
تواصل Tether توسيع حيازاتها من أذون الخزانة، والعملات المستقرة تعمق اندماجها مع أسواق أسعار الفائدة قصيرة الأجل
تشير الإفصاحات العامة إلى أن حيازات Tether من أذون الخزانة تجاوزت نظيرتها لدى ألمانيا، ما يجعلها من أكبر الحائزين عالميًا. ووفقًا للمدير التنفيذي في Tether بو هاينز، قد تصبح Tether من أكبر عشرة مشترين لأذون الخزانة هذا العام. يبرز هذا كيف يرسخ مصدرو العملات المستقرة ميزانياتهم في أصول عالية السيولة وقصيرة الأجل، ما يربط إصدار العملات المستقرة بأسعار الفائدة قصيرة الأجل.
على مستوى المنتج، يظل نمو مستخدمي USDT قويًا، بينما يتم طرح الرمز الشقيق USAT المتوافق مع GENIUS، ما يوسع النظام البيئي. بالنسبة لأسواق العملات الرقمية، تؤكد زيادة تخصيص أذون الخزانة تطور العملات المستقرة من أدوات تسوية إلى عقد نقل بين السيولة على السلسلة وأسواق أسعار الفائدة التقليدية، ما يزيد من أهميتها النظامية في البنية المالية العالمية.
القيمة السوقية للعملات الرقمية تواصل التراجع: مرحلة تقليص المخاطر مستمرة
خلال الأيام السبعة الماضية، بقي إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية في مسار هبوطي. بعد تسارع الهبوط منتصف الأسبوع، شهدت الأسعار ارتدادًا تقنيًا محدودًا دون استعادة النطاقات الرئيسية السابقة. انخفضت القيمة السوقية الإجمالية إلى حوالي 2.3 تريليون USD، ما يدل على استمرار ضغوط البيع وضعف شهية الأصول عالية المخاطر.
أحجام التداول لم تتوسع بشكل ملموس، ما يشير إلى أن التراجع مدفوع بسحب رؤوس الأموال الهامشية وتقلص شهية المخاطرة، وليس بتصفية هلعية. هيكليًا، أدى غياب عودة واضحة لرأس المال إلى تقييد محاولات التعافي. وحتى تتحسن السيولة أو تظهر إشارات استقرار، من المرجح أن يبقى السوق في تجميع ضعيف.
موجز التمويل الأسبوعي
وفق RootData، بين 5 و12 فبراير 2026، أعلنت عدة مشاريع عملات رقمية عن جولات تمويل في مجالات حفظ الأصول الرقمية، الأوراق المالية المتوافقة، وبنية المدفوعات. فيما يلي أبرز الجولات:
Anchorage
أعلنت في 5 فبراير عن تمويل استراتيجي يقارب 100 مليون USD، بمشاركة Tether. Anchorage شركة حفظ أصول رقمية وبنية مالية تخدم العملاء المؤسسيين، تقدم خدمات حفظ متوافقة، تخزين، تداول، وإدارة مخاطر، وتتموضع كمزود أمان مؤسسي أساسي للعملات الرقمية.
Penguin Securities
أعلنت في 5 فبراير عن جولة Pre-A بقيمة 2.8 مليار JPY، بمشاركة Mint وإدارة استثمار جامعة طوكيو للعلوم. Penguin Securities شركة تكنولوجيا مالية يابانية تركز على عروض الرموز الأمنية المتوافقة (STO)، مستفيدة من تكنولوجيا البلوكشين لرقمنة الإصدار والمقاصة وإدارة الأصول للأسواق المؤسسية.
Relay
أعلنت في 5 فبراير عن جولة Series B بقيمة 17 مليون USD بقيادة Archetype وبمشاركة USV. Relay مشروع بنية تحتية للمدفوعات والتسوية بالعملات الرقمية يركز على تبسيط تجربة المدفوعات على السلسلة للمحافظ والتطبيقات ومزودي الخدمات المالية، بهدف خفض حواجز الاعتماد وتوسيع مدفوعات العملات الرقمية.
الأسبوع القادم للمراقبة
فك قيود التوكنات
وفق Tokenomist، من المقرر فك قيود عدة توكنات رئيسية خلال الأيام السبعة القادمة (12 فبراير 2026 – 19 فبراير 2026). أهم ثلاثة منها كالتالي:
- YZY سيفك حوالي 20.82 مليون USD من التوكنات، ما يمثل %48.1 من معروضه المتداول.
- CONX سيفك حوالي 15.92 مليون USD من التوكنات، ما يمثل %52.0 من معروضه المتداول.
- ARB سيفك حوالي 10.07 مليون USD من التوكنات، ما يمثل %1.6 من معروضه المتداول.
المراجع:
Gate Research منصة بحثية شاملة للبلوكشين والعملات الرقمية توفر محتوى معمقًا للقراء من تحليلات فنية، ورؤى سوقية، وأبحاث قطاعية، وتوقعات اتجاهات، وتحليل سياسات كلية.
إخلاء مسؤولية
ينطوي الاستثمار في أسواق العملات الرقمية على مخاطر مرتفعة. على المستخدمين إجراء أبحاثهم الخاصة وفهم طبيعة الأصول والمنتجات قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. Gate غير مسؤولة عن أي خسائر أو أضرار ناتجة عن مثل هذه القرارات.
